□世基投资 王利敏

　　“新老划断”以来首家新股中工国际（002051）今日正式挂牌亮相。作为一家中小板企业，它的上市已引起了中小板指数连续7个交易日上涨。另一方面，“首新必炒”的惯性思维也使市场热情如火如荼。然而，按照市场经验，高调迎来的新股能否让“炒新族”获利则是大有疑问的。

　　中工国际是家专门承包各类境外工程及境内国际招标工程的企业。其近三年净利润分别为7203万元、7056万元和7089万元，净资产收益 率分别为21.47%、19.52%和18.07%，按照1.3亿元股本，每股收益分别为0.554元、0.543元和0.545元。加上本次发行的6000万股，总股本增至1.9亿元。新股发行后每股收益摊薄为0.373元。

　　根据上述指标可见，该公司是家业绩优良稳定的企业，但成长性却比较一般。这也许是其行业特征所决定的。而这次新股募资主要用于补充建设菲律宾的农业灌溉设施等成套设备与技术出口工程以及委内瑞拉项目的流动资产，估计业绩很难有大幅增长的可能。

　　虽然该股1.9亿股皆是全流通股，但发行前股东都已承诺3年内上市流通，而新股中的网下发行部分1200万股须3个月后上市，故今日上市的仅4800万股。按照7.4元的发行价，摊薄后的市盈率为19.83倍，但按照原有股本，每股收益应为13.58倍。按照前一种算法，该股的发行价已经与市盈率20倍左右的中小板接轨了，但按照后一种算法，20倍市盈率对应股价应为10.9元。

　　虽然作为一家新股，上市之初股价被稍稍炒高自在情理之中，但参与者须明白几点：一是中行的发行、其他几家新股的上市近在眼前，一旦高位被套，后果难以想象；二是网下的1800万股3个月后马上出笼。所以对该股的炒作策略应为：低进高出、快进快出、被套割肉。

　　今日该股开盘如在11元下方，似可积极介入；开在15元上方，放弃为宜。