□本报记者 李剑锋

　　除本次外，中国证券市场已先后经历了4次存款准备金率调整，分别是1998年3月21日、1999年11月21日、2003年9月21日和2004年4月25日。从实际市场反应来看，证券市场对存款准备金率调整的反应存在着很大的不确定性。

　　1998年3月21日，存款准备金率从13%下调到8%，此后第一个交易日（3月23日），上证综指收盘于1179.87点，较前一交易日微跌0.64%。大盘随后走出上扬行情，在1998年6月4日创出1422.98点的 高点。

　　1999年11月18日，中国人民银行决定，从11月21日起下调金融机构法定存款准备金率，由8％下调到6％。上证综指11月19日收盘报1468.47点，下跌0.94%。11月22日（星期一）至12月27日，股市总体上在下降通道中运行，12月27日收于1345.35点，较11月19日下跌了8.38%。此后，股市却走出波澜壮阔的大行情，在2001年6月14日创出2245.44点的历史高点。

　　2003年8月23日，中国人民银行宣布，从9月21日起将存款准备金率由6%调高至7%。8月25日（星期一）上证综指收报1422.18点，下跌1.16%。当时股市处于下降通道之中，至当年11月13日，上证综指最低报1307.40点。此后，股市走出一波较大的上涨行情，在约5个月的时间里，上证综指涨幅超过30％。

　　2004年4月12日，中国人民银行宣布，4月25日起，存款准备金率由7%提高到7.5%。当时，上证综指恰好于4月7日创下1783.01点的阶段高点。4月13日，上证综指收报1715.13点，微跌0.46%。随后，股指进入下降通道，至2005年6月6日，上证综指最低报998.23点。