■看点

　　●未来推动货币信贷总量较快扩大的因素较多，特别是考虑到目前投资总规模较大，新开工项目较多，加之今年是“十一五”开局和地方党政领导集中换届之年，容易引起投资升温，所以需要密切监测投资、货币和信贷的扩张情况，防止一些苗头性和倾向性问题干扰金融和宏观经济的稳定运行。

　　●在投资效益的吸引下，货币资金对房产、证券资产的追逐可能加快。由此在房市、股市可能形成一轮涨价循环，即房价和股价上涨吸引货 币资金，进入楼市和股市的货币资金随之增加，进而推动房价和股价进一步上涨。发展下去，可能会形成一定程度的房地产泡沫和金融泡沫。

　　●今年前五个月居民消费价格变动有以下几个主要特点:一是涨幅波动性有所减小；二是涨幅城市高于农村；三是从构成上看，食品、居住和服务涨价仍是拉动价格上涨的主要因素。

　　●导致今年前五个月居民消费价格回落的主要原因包括，一是由于近两年粮食持续增产，粮食供求缺口缩小，导致粮价涨幅大幅度回落，同时带动肉禽及其制品、鲜蛋的价格涨幅回落；二是主要工业消费品总体上仍供过于求；三是上年价格上涨翅尾影响有所减弱。

　　●从促进价格回升的因素看:一是国际市场原油、有色金属等初级产品价格仍在高位波动,能源产品和部分初级产品的价格上涨压力仍然很大；二是经济的持续快速增长和需求的稳定增加将拉动价格上扬；三是上游产品价格上涨将逐渐传导到下游产品,将导致部分工业消费品价格上涨或降幅缩小；四是水、电、交通、燃气等重大公用事业价格将面临越来越大的调价压力；五是土地和劳动力价格面临上涨压力。

　　●从抑制价格总水平上涨的一些重要因素来看：首先,大多数产品供过于求仍然是制约物价大幅度上涨的主要因素；其次, 粮食价格有望趋稳，粮价对价格总水平的上拉作用将继续减弱；第三，从信贷投放量来看，由于前五个月信贷投放量已占全年计划目标的71.3%，因此可以预期下半年信贷投放量增速将明显减缓，物价上涨压力将有所减小；第四，人民币升值压力有可能进一步加大，加上进口关税的调低，导致进口快速增加，从而对国内相关产品价格形成向下压力。