当前国内航空运输业的蓬勃发展，为机场旅客吞吐量、货邮吞吐量和起降架次继续保持快速增长奠定良好的基础，而航权开放做为今年机场业的重要主题，将使得机场业普遍受益，其中对次重量级机场尤其有利，G穗机场(600004)作为国家一类机场，是我国南方地区最大的航空交通枢纽，公司未来平稳发展值得期待。

　　大股东增持看好前景

　　广东省机场集团此前在G穗机场的股改方案中就承诺，股东会议通过股改方案后的两个月内，若公司股票 任一连续三个交易日收盘价低于6.80元，则集团公司必须在此期间通过证券交易所集中竞价的方式增持公司股份的数量至少为2000万股。从股改承诺中，我们看到了大股东对于公司未来发展的坚定信心，而近期连续大手笔扫货表达了大股东对于日后股价上扬的良好预期。

　　QFII带头积极看多

　　公司今年一季报显示，其前十大流通股东累计持有15081万股，占该股流通股比例为31.68%，如此密集的筹码结构说明了公司在主流资金中的认同度，而作为保险、基金、QFII和社保等同时看好的个股而言，它的未来发展更是得到了市场中所有阳光资金的集中认同与配置。

　　短期仍有扩张空间

　　公司未来主要利润增长点包括国际航线的开通、国际业务的增长以及广告收入的潜在空间。另外，联邦快递亚太转运中心进驻将给白云机场带来25条到30条新航线，不仅可以增加白云机场的飞机起降收入，还能为G穗机场一年新增60万吨以上的货物吞吐量，这相当于G穗机场2004年全年的货运吞吐量，将从根本上改变当前货运发展缓慢的现状，首批计划安排20架全货机，相当于目前国内全货机的总和。

　　公司估值建议

　　在我们预计未来三年内公司业绩能够维持持续增长的前提下，G穗机场大股东自做“明庄”连续增持的迹象暴露了公司大股东对于G穗机场股票目前估值过低、未来经营状况将会大幅提升的预期。因此，从公司大股东连续大幅度增持公司流通股的决心以及包括QFII在内的众多投资基金都大量增持迹象都表明对公司价值的高度认同，而从公司未来快速发展的前景及目前二级市场价值低估的程度分析，我们给予“增持”评级。

　　（天同证券 张锐）