近期股指出现了持续调整的走势，众多个股也均跟风下跌，但先锋股份的表现却让人惊叹。该股自6月12日复牌后已经连续6个交易日封于涨停板之上，累计涨幅更是达到了77%，财富效应相当明显。纵观其基本面，该股之所以能折射出如此巨大的财富效应,我们认为其主要原因有四。

　　其一，对价水平相对较高。公司已公布股改分置改革方案，其对价为每10股获得3.3股，这一对价支付水平相比于前期市场平均水平已经基本持平。而相比于近几批股 改公司的平均对价水平已经有着明显的高出。

　　其二，股改创新。公司股改不仅推出了10送3.3股的高对价，也将结合股东股权转让进行，即公司第一大股东万通星河以每股5.3元价格收购嘉华筑业持有的1065万股和裕天投资持有的368万股非流通股。并且，股改的实施以万通星河获证监会豁免其要约义务为前提。而公司大股东通过股权分置改革这一契机对公司实施股权重组对于公司未来的经营发展相当有利，二级市场应声而起也就顺理成章了。

　　其三，重组概念极强。公司在刚刚公布股改修改方案之后就发布公告称，公司拟向大股东北京万通星河实业有限公司实施定向增发，而本次定向增发拟置入的资产为万通星河持有的天津万通时尚置业有限责任公司82％的股权、天津泰达万通房地产开发有限公司65％的股权以及北京万通龙山置业有限公司100％的股权，上述资产作价不超过55000万元。

　　考虑到该股近期累计涨幅已经过高，短线已经存在一定的技术调整压力，投资者此时再追高明显已经不太合适。（第一证券 楼栋）