□西南证券 张刚

　　周二大盘连续收出第四根阳线，但阳线实体明显减小，说明上行力度开始减弱。按照近期市场惯例，四连阳后收阴的概率颇大，后势走向不容乐观。周二成交金额比周一略有缩减，处于近期偏低水平，说明市场主流机构入市意愿不强，并未呈现大规模资金的进场迹象。这一现象说明反弹空间不宜乐观。

　　市场面临套现压力

　　中国银行于19日开始网下申购，23日开始网上申购。国航还会进一步地披露提交IPO申请后的相 关信息。近阶段市场面临较大的资金流向一级市场的套现压力，整体将会维持调整格局，直至中国银行网上申购完毕后，而且后续再没有大规模的IPO，才可能止跌回升，否则在连续大规模融资的环境下，反弹行情只能是套现的机会。

　　观察周边市场，周二香港恒指下跌1.01%，国企指数下跌2.42%，台股下跌3.33%。周二凌晨美股延续调整走势，因有FED官员称核心通胀率已经超过可以承受范围的上限，引发市场担忧升息。世界其它主要国家和地区的股市中，除了中国A股和瑞士以外，全部出现下跌，特别是亚太地区跌幅较大。周三凌晨美股若能止跌回升，则有助于带动港股和内地股市走好，否则内地股市会出现回调。

　　多空均衡态势面临突破

　　从波浪理论看，1696点应该是第五浪的顶部，向下的调整将持续较长时间。虽然因大盘前期大幅下挫、技术上超跌而短期出现反弹走势，但中线仍有较大的下跌空间。大盘在千七整数关口的下方已经形成了三重头，连续的反弹重新触及头部的颈线位置，预示着反弹接近尾声。投资者应把握反弹机会，大幅度降低持股比例。

　　股指周二的小阳线处于10日均线和20日均线之间，但1605点附近是20日均线与30日均线的交叉所在，具有较强的阻力，而5日均线和10日均线在1563点形成交叉，又形成了短期支撑，大盘走势面临突破。均线系统基本处于交汇状态，维持调整格局，只有长期均线维持上升趋势，其余中短期均线的位置则十分接近。从摆动指标看，股指回升至中势区后维持横盘走势，多空双方处于均衡态势，均无明显优势，目前位置上下空间均很大，有待进行关键性抉择。布林线上，股指刚刚越过中轨，而线口呈现收敛的趋势，显示涨势趋缓导致回归调整态势。

　　尽管大盘出现四连阳，但成交放大不足，但中线弱势格局并未被彻底改变，不建议投资者目前抢反弹。相反，在货币政策、国际股市、IPO的节奏和规模上都发出利空信号的情况下，大盘整体仍会延续调整格局，后势需谨慎看待。大盘在周三盘中若继续出现反弹，建议投资者及时套现，准备参加周五中国银行的申购。