黄金现货价格日K线走势图(单位：美元/盎司) 　　金价的一路走高充分显示出黄金投资的潜力    资料图

　　存钱不如存金 炒金不亚炒股

　　笔者认为，在金价看涨且行情波动幅度较大的市道中，存钱不如存金，炒金不亚炒股。

　　以工商银行推出的个人美元账户买卖黄金业务和个人人民币账户买卖黄金业务为例，个人投资者如果开通该行的网上银行业务，即可方便地用账户中的美元和人民币买卖“纸黄金”，并且是24小时交易，T+0清算。黄金买卖交易起点低，标价与国际市场同步。用美元买卖以“美元/盎司”标价，交易起点为0.1盎司，最小计量单位为0.01盎司；用人民币买卖以“元/克”标价，交易起点为10克，最小计量单位为1克（1盎司=31.1035克）。例如：某一时刻，国际市场金价为580美元/盎司，人民币兑美元汇率为8.0000，则以人民币标价的金价为149.18人民币/克（=580×31.1035/8.0000）。

　　近年来，由于供需矛盾、美元动荡、通胀风险、地缘政治危机和对冲基金的涌入等多种因素，国际市场黄金价格连续上涨，创下了25年来的新高，2006年5月12日达到了730美元/盎司，比2005年年底的517美元/盎司上涨了38%，比1999年8月的251.70美元上涨了190%。

　　但最近1个月来，国际黄金市场与商品市场、股票市场同步下跌，6月14日跌到了543美元/盎司，跌幅达25.6%。这几天连续反弹，6月16日达到585美元/盎司，反弹幅度达7.73%。低位买入者已有利可图，而前期高位买入者仍深受套牢之苦。后市如何操作成为黄金投资者焦虑不已的问题。

　　了解走势特点 把握投资节奏

　　投资者要从全球经济周期、商品价格周期，特别是黄金价格历史走势波动情况等方面进行分析，把握大势方向，掌握合适的买卖价位，才能把握盈利时机。让我们来回顾一下本轮黄金牛市的历史，结合波浪理论对行情走势进行分析吧。

　　如果说1999年8月到2001年8月完成的是黄金行情的1浪和2浪的话，持续时间最久的3浪则明显起步于2001年“9·11”。由于黄金是传统货币，具有保值避险的作用，当国际社会不稳定因素增加时，黄金需求增加，价格随之上涨。2002年年初至2004年年底的3年里，美元兑主要货币平均贬值了30%，金价从271美元/盎司涨到了456美元/盎司，上涨了近70%。因金价与美元走势负相关，美元下跌，金价上涨。从美元贬值的幅度计算，不考虑通货膨胀因素，2001年271美元/盎司的金价目前相当于348美元/盎司。所以投资者可以视该位置为金价的底线。

　　从2002年开始，全球明显进入了一轮景气周期，表现为原材料、能源、商品、房地产价格上涨，其中的原因之一是中国的需求拉动。原油价格从25美元涨至75美元一桶，基础金属等商品价格也纷纷创出历史新高，相对原油、铜等商品，黄金的价格涨幅还算温和。考虑通胀因素和美元贬值因素，从长远来看，金价应当可以达到700美元/盎司到1000美元/盎司。

　　美联储从2001年1月开始，把联邦基金基准利率从6.5%连续下调13次，到2003年6月调至历史低点1%。致使全球通货膨胀压力增大，黄金的保值特性凸现，金价出现了持续5年的上涨。但从2004年6月开始，美联储启动加息周期，联邦基金利率连续上调16次，不排除继续调高到6%的可能。金价在美联储第16次加息后出现了大幅下跌。

　　对冲基金利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求假象，这点正是目前黄金市场波动的主要因素。金价在2005年上半年经过了4浪调整后，2005年下半年进入了最具有投机性的5浪。该浪表现出商品所特有的延伸浪的特点，730美元/盎司可能已成为阶段性的顶部。

　　现在投资 长线短线两相宜

　　金价近1个月来进行的调整表现为A浪特点，已经在543美元/盎司止跌，该位置为1999年以来涨幅的0.382回档位，也是200日移动平均线附近。目前正在进行B浪反弹，本轮反弹可看到660美元/盎司，即730美元/盎司跌至543美元/盎司反弹0.618的位置。本轮商品牛市并没有结束，供求紧张的基本面并没有根本改变。既然美联储是为了抑制通胀而加息，也说明通胀上升的风险依然存在。而且商品的走势与股市走势往往是相反的，即使在经济衰退期，通胀率也可能是上升的，商品的价格也可能是上涨的。所以，黄金现在的价格比前段时间的高位更显得具有投资价值，在目前价位进行投资，可以说是长线、短线两相宜。

　　（肖雄文）