□特约撰稿 刘伟

　　在美联储6月份的加息几乎已经成为必然和中国央行提高存款准备金率之后，市场已经暂时从流动性紧缩的预期之中摆脱出来。利空出尽之后出现的市场止跌反弹就在情理之中。问题是，这种阶段性的强势格局会维持多久呢？这就要由各个品种自身的基本面状况来决定了。

　　针对燃料油市场，目前市场共识是在6月份和7月份新加坡市场有大量的西方船货抵达，在过了6月份的到货高峰期之后，7月份仍有300多万吨的船货 抵达，这给燃料油价格带来直接的压力。对于这样一个庞大的到货量，能否消化掉，关键就要看最大买家中国的需求状况，但由于6月份中国广东地区雨水的相对较多和水利、煤炭发电量的增多，导致燃油发电需求的降低。这导致了广东地区6月份以来对新加坡油需求的相对减少，黄埔港6月上半月燃料油进口量55万吨，较5月上半月减少30%，而6月进口量原本预期为150万吨，如此一来，对于新加坡的大量套利船货就很难消化掉。

　　流动性紧缩担忧的暂时缓解带来了燃料油价格的反弹，原油下行空间有限，强势格局将在长时间内维持，而新加坡燃料油沉重的供应状况又将限制燃料油的上行空间。笔者的观点是在7月中旬之前上海和新加坡燃料油保持相对弱势格局，上行空间较为有限，弱势格局的打破尚需等待利空出尽。