昨日大盘反弹的推动力除了石化股外，有色金属板块的强劲表现也增添了动力，有色金属指数大涨2.85%，仅次于涨幅为3.42%的石化指数。

　　估值分歧加大

　　近两个交易日，外盘有色金属期货品种出现反弹趋势，近期LME指数震荡幅度是2003年1月以来最为激烈的，其中伦敦铜等品种更是上下宽幅震荡，似乎带有一定的筑顶特征。

　　如此特征就使得市场对有色金属股的走势产生了分歧，有业内人士认为有色金属股虽然具有不可再生的矿产资源 估值优势，但毕竟有色金属是周期性行业，估值水平不应过分偏离其周期性行业的水平。但也有业内人士认为有色金属因“四块金砖”（指中国、俄罗斯、巴西、印度）的崛起而有望走出长期牛市，目前的震荡仅仅是中期调整而已，即便按照周期性行业予以估值，鉴于未来成长可期，目前估值相对低企。

　　反弹预期增强

　　正所谓在绝望中反弹，在分歧中延续。目前资金的分歧使得市场提升了对有色金属反弹行情有进一步延续可能的预期。

　　而就行业分析师的研究报告来看，后者的观点似乎更有市场，因为目前的铜业上市公司、铅锌上市公司等有色金属的动态市盈率极低，比较明显的有G铜都、G江铜、G中金、G驰宏等，其中G驰宏表现突出，这可能也是其近期领涨有色金属股的原因。

　　同时，黄金板块的G鲁黄金、G中黄金等个股也因为前期跌幅过猛以及黄金现货价格、期货价格双双止跌企稳等因素，在昨日双双涨停，赚足了市场的眼球。但从相关研究报告来看，该两股的动态市盈率极高，估值优势并不明显，可能会压抑其反弹空间。

　　操作区别对待

　　在实际操作中，我们倾向于两点，一是关注行业分析师极其看好的锌类上市公司，尤其是G驰宏，其股改对价复牌未有好好表现，积蓄了反弹力量，有望成为有色金属股反弹的龙头。二是关注注资概念股或新近成为有色金属股的品种，此类个股的题材冲击力较大，机会较多，比如G藏天路、中钨高新、G贵研等。

　　（东吴证券）