近日，多起事件表明民营资本和境外资本非常钟情中国的优势企业。其一，G三一高调声明意欲高出凯雷出价，购买徐工股权；其二，G宇通公告二级市场被QFII举牌，德意志银行持股比例达到5.21%。由此看来，市场确实显得比较复杂：一方面是民营资本和境外资本对部分优势企业的钟情，另一方面A股又面临环球金融市场动荡的影响和场内结构性高估的压力。笔者认为，这正是市场调整中应当关注的机会。

　　首先，环球金融市场的动荡对于A股的影响，目前各方对于A股市场可能受到的冲击看法不一。乐观者认为，A股相对封闭，其将持续独立行情；悲观者认为此轮基于流动性充裕而发生“价值重估”行情可能已经结束。

　　笔者认为这两个观点都存在缺陷。一方面，A股并不封闭，而且日益国际化；另一方面，A股行情未必见顶，此轮行情并非是单一的人民币升值背景，核心在于A股整体价值在走高。所以，笔者认为此轮全球金融动荡不可小觑，但A股所受的负面影响会相对较小。指数调整幅度控制在20％以内的几率较高，也就是说沪综指的调整极限应在1350点之上，但调整的过程可能相对较长，在三、四季度完成的可能性较大。

　　其次，调整提供结构性机会。细心的投资者会发现，美元指数的走势与A股存在非常强的负相关性，近期该指数做出的双底与A股近期做出的双顶较为近似。笔者认为，未来3个月美元继续反弹的机率甚高，这可能意味未来3个月A股走势不容乐观。但是，如果以5年的眼光看，我们会发现阶段性调整对价值投资者而言并非灾难，反而是一个难得的低位加码良机。因为部分优势企业在未来5年的时间里有望保持20％到30％的复合增长，这些优势企业并未高估，多数处在20倍左右市盈率下，部分上市公司的价值仍然高于当前市场的价格。

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