G黄山（600054）主营旅游服务接待、餐饮娱乐、酒店管理、风景资源管理和旅行社管理。黄山是中国目前唯一同时拥有世界文化与自然遗产和世界地质公园三项桂冠的景区。黄山地区聚合了2处世界遗产地、3处国家级风景名胜区、5处国家森林公园和地质公园、2处国家级自然保护区、1座国家级历史文化名城、1处国家级重点历史文化保护街区，国家级、省级重点文物56处。这些丰富的文化资源、历史遗存将为黄山旅游发展提供广阔的战略纵深空间 。G黄山是我国上市公司中唯一拥有景区门票收入、索道和酒店为一体的优质旅游品牌上市公司，作为资源型旅游公司的代表，其地理垄断优势和资源优势能充分分享2010年之前中国旅游业快速增长的成果。

　　2005年该公司各项主要收入都大幅增长。实现主营业务收入6.89亿元、净利润6882万元，分别比上年同期增长30%、1490%；2005年实现每股收益0.23元。公司于2005年计提对华安证券的长期股权投资减值准备6267万元，2006年4月又追加计提2412万元。该公司对景区门票调价，2005年6月1日开始进入黄山景区门票价格从原先的淡季85元、旺季130元调整到淡季120元、旺季200元。去年园林门票业务累计接待进山游客170.96万人次，同比增长6.7%，其中境外游客13.9万人次，同比增长179.2%。来山游客总量的增长及景区门票调价致使公司主营业务收入同比增长30%。

　　该公司近期收购黄山旅游集团有限公司拥有的黄山西海饭店及附属客房楼94%股权、黄山国际大酒店80%股权及黄山散花精舍、清凉别墅整体资产。鉴于黄山风景区内资产的独特性和经营垄断性，黄山风景区内相关资产按评估价值溢价10%计，此次交易价格共计26375.08万元。通过此次资产整合,可进一步拓展公司发展空间，提高上市公司的盈利能力，增强公司的市场竞争力和可持续发展能力。

　　G黄山股改10送2.9股，非流通股股东承诺也有较大幅度提高,其中最低减持价格自股改方案实施日3年内的8元调整到5年内的18元，2005至2007年度的现金分红比例从不低于50%。预计该公司2006年、2007年每股收益分别为0.4元和0.5元。其2006———2008年预测复合增长率将超过25％，2006年和2007年动态市盈率25倍和20倍，和国外同类上市公司相比，没有高估。该公司基本面独特，垄断优势、资源优势明显，具有长期投资价值。

　　（华泰证券 陈慧琴）