□本报记者 周宏

　　颇受关注的业内首例基金 分拆案，很有可能在7月份推出。来自业内的信息表明，富国基金管理公司旗下的基金天益上报的分拆方案，已获得有关部门首肯，将有可能在下月推出。

　　据悉，主推此次创新的富国基金上周邀请申万、海通、国泰君安等券商进行了内部研讨会，对基金分拆的方案设计进行内部研究。一些与会人士称，会上出示的基金分拆方案已经成熟，技术性难点已被克服，券商对于方案实施的态度十分积 极。

　　基金分拆，指的是将基金的份额依据一定比例分拆成若干倍的做法。类似于股市上的“送股”模式。该做法在海外的成熟市场已经操作了40余年，但是在国内被正式谈起却还是今年5月的事情。

　　今年5月中旬，有关部门曾经召开相应的基金创新研讨会，包括南方、富国、博时、嘉实、易方达等7家基金管理公司与会，并提交上报了基金复制方案和分拆方案。最终，由于方案准备充分和基金形象良好，富国天益的分拆方案被选定作为首轮试点。

　　一位基金研究员表示，实施基金分拆本身对于基金持有人的资产净值并未作任何改变。但由于它降低了基金的认购门槛，迎合了投资者追求“价优物美”的投资心理，对于基金销售应当会产生相当的助推作用。

　　据悉，基金分拆之所以此次能够走到前台，恰恰与目前基金销售中的一些难以突破的“瓶颈”现象有关。由于目前中国基金市场的销售特点及发展状况，绝大多数投资人还没有形成成熟的基金投资理念：诸如追捧新基金而冷淡老基金；追捧超大型基金而冷淡规模较小的基金；热衷“抄底”低价基金而回避高净值基金；把基金当股票短炒；越限制申购，越要跟风购买等不够理性的现象都有存在。

　　其中，尤以基金的“首发效应”为其代表。根据银河证券等研究机构的报告显示，目前整个基金业的销售严重依赖首次发行。除了货币基金和中短债基金以外，几乎所有的股票基金在正式运作以后，规模都是单向减少的。这和海外成熟市场中，基金规模由小而大的成长路径正好相反。

　　而分拆基金的目标，正是希望通过降低基金的面值，减少投资者的“恐高心理”，进而引导投资者资金流入。一位券商销售人士对此表示乐观，“现在投资者普遍认同绩优基金的业绩，但希望有低价购买的机会。基金分拆迎合了这种心理。”但也有研究人士谨慎表示，基金分拆的效果尚待观察。

　　富国天益成立于2004年6月15日，截至上周末该基金净值为1.6813元，累计净值为1.9213元。