复制基金到底灵不灵

　　（上接C1版）

　　主持人：南方稳健基金规模不算超大，为什么不采用持续营销的方式扩大规模呢？

　　嘉宾：很多投资者都倾向于买1元的基金，而对净值比较高的基金，有所谓的净值恐高症。今年以来，所有基金几乎都有超过50%以上的增长率，有多只基金规模冲破了百亿。而对一支持续稳定、操作稳健的基金来讲，在较短时间里，出现大量的投资者涌入，对原先的投资人来说，可能会造成一定的权益损失。南方稳健采 取了复制方式，而不是仅仅采取持续营销方式。其次，南方稳健基金发行规模在30亿以上，经过4年考验后，仍然维持在30亿左右，这说明客户结构是比较固定的。

　　引领投资风气之先

　　主持人：南方基金由于较早重仓了券商股和天津滨海新区概念股，最近两个月收益颇丰。现在市场到一个高点，如何应对回调压力呢？

　　嘉宾：从长期来看，目前还处于一个牛市周期，短期的调整也是为长期的上涨做准备的。

　　券商概念股、滨海概念股，不仅仅是一个概念。南方基金之所以较早介入券商股，完全是从宏观、产业投资角度来做这件事：第一，寻找未来会获得很高收益，但是又没有被发觉的板块。在牛市临近时，我们选择了金融，金融当中我们又选择了券商。随着IPO的出现、随着全流通以后并购、重组的兴起，投行业务会越来越大，而且新发行的公司质地越来越好、规模越来越大，承销商赚的利润会更多。而券商整体也处于景气上升期。但券商股也要选择，比如中信、广发就是其中的龙头。同样，我们认为滨海开发区的开发意义非常重大，可以跟深圳、浦东相提并论，这可以依据历史经验来考察，滨海新区的潜质在于它在国家区域经济发展中的地位。

　　读者：南方基金提出要引领投资潮流，又是如何具体体现的？

　　嘉宾：我们会根据从宏观到行业、再到微观的研究过程进行投资。南方基金在北京有自己的宏观经济研究所，其中有30至40个研究员，他们会根据宏观情况筛选行业，然后到龙头公司进行调研，调研的客观数据交给IT部门，再进行基于金融工程的客观分析，形成公司的股票池，最后形成公司核心股票池。我们要求基金必须在核心股票池当中占70—75%的配比。另外各个基金还可以根据自身特色有一个特色池。稳健2号现阶段会选取更有成长性的公司，主要根据四大主线：整体上市与资产注入、人民币升值、券商概念、天津滨海新区概念来进行投资布局。

　　(整理：唐雪来 黄金滔)