特约撰稿 罗晓鸣

　　突破之前还会反复震荡

　　与3月份的走势类似，大盘没有经过典型的a-b-c 3浪结构的调整过程，而是仅仅经过一波的下跌便形成V型反转，完成调整，重拾升势，这是市场极为强势的表现。当然，由于累积升幅较大，所处的点位较高，此次调整的幅度比3月份的大也属于正常。

　　仅仅是一波下跌就反转，而不是完成典型的3浪结构，这样的调整就显得不够充分，通常大盘上攻到前期高点附近就会受阻。3月份大盘在再次上攻至前期高点上证指数1310点附近时，反复震荡了一周后才形成有效突破。同样道理，虽然目前大盘短期的走势形态很好，但短期并不具备有效突破上证指数1700点的能力，由于在上证指数1600点至1700点之间的成交量异常放大，堆积的筹码数量巨大，因此要有效突破就需要更多的时间，我们预计大盘将会在上证指数1700点之下反复至少两周左右，才会形成有效突破。

　　从技术上看，昨天上证指数突破了BOLL线的中轨，这也标志着调整的结束。但是，目前BOLL线走势正在不断收敛，并趋向水平，这是大盘将进入盘局的表现。而目前BOLL线上轨在1721点，中轨在1605点，从技术上看，大盘需要在这一区域震荡相当一段时间，这也正好与前面的分析相吻合，同时也正好符合盘整等待超级大盘股中国银行上市的普遍心理。

　　大胆参与 谨慎选股

　　我们认为，本次的调整虽然在形式上与3月份类似，但两者却属于一轮行情的不同阶段。从形态上看，3月份的调整属于2浪，之后的行情是3浪，而近期的调整属于4浪，目前正在展开的行情属于5浪。理论上，3浪是一波行情中最具爆发力的阶段，而前阶段的行情表现也真好符合这一特征，这也从另一个角度表明未来的行情的确应该属于5浪，因此我们就不能期望未来的行情能再现4、5月份那样的火爆景象。

　　我们预计，5浪也许能运行到9月，甚至10月，就是说未来行情依然能延续较长的时间，因此投资者可大胆参与。

　　另一方面，从大的形态讲，5浪属于一个震荡构筑顶部的过程。具体地说，目前正在运行的5浪虽然还会不断创出新的高点，但事实上是一个构筑自2005年7月以来整个行情的顶部过程。我们认为，5浪的目标可能在上证指数1800点附近，其实离目前的点位已经不远，对这一点要有清醒认识。3浪是个股普涨，一般只是涨多涨少的问题，而5浪个股将会明显分化，个股行情可能依然较为火爆，但很多个股将会下跌，因此在选择股票时要保持谨慎。

　　5浪通常是补涨和部分个股震荡构筑顶部的过程，建议关注基本面较好，但因为不是热点前期涨幅落后的板块和个股，如钢铁、电力、交运等等。同时也可以参与主力介入比较深短期难以退出的个股，但这类股要切忌过分追涨。坚决回避行情已经完成的比较充分的前期主流热点，如本轮行情启动最早的房地产板块，和涨幅最大的有色金属板块。