G恒顺（600305）主要生产香醋、酱油、酱菜和色酒等近200个品种的系列调味品，是全球最大的粮食酿造食醋制造商，2005年食醋年产销量达到8万余吨。恒顺醋业生产的恒顺牌、金山牌、北固山牌酿造食醋系列产品畅销全国和世界43个国家及地区，恒顺商标为酱醋行业首家中国驰名商标和首批中国名牌产品，公司的“金山”牌镇江恒顺酱菜和恒顺酱菜获中国食品博览会金奖、国家金奖和国际博览会金奖，被认定为国宴专用绿色产品。在镇江当地6 0多家镇江香醋生产企业中，其市场占有率一直保持在80%以上，处于绝对的优势地位。在食品卫生标准壁垒最高的日本市场，恒顺系列香醋产品成为极少数能通过严格检验的国内酱醋出口厂家之一，在市场知名度、产品价格档次等方面在中国同业中处于绝对领先地位。

　　2005年，恒顺醋业实现净利润3233.98万元，比上年增长241.48%；每股收益由上年的0.0745元上升为0.2543元，增幅达241.347%。2006年一季度，公司实现主营业务收入12532．03万元，主营业务利润3439．63万元，净利润810．25万元，分别比去年同期增长6．95％、18．59％、51．18％。

　　恒顺醋业在巩固发展香醋主业的同时，还在房地产领域、光电领域、百货等领域迈出了策略性投资的经营步伐。恒顺醋业上市后，同样利用资本运营手段收购了镇江百货零售龙头企业镇江百盛商城有限公司50%股权，收购后的效益也逐年看好。该公司还以资产置换的方式获得控股股东江苏恒顺集团有限公司持有的镇江百盛商城有限公司的50%的股权、镇江恒通纸箱包装有限公司60%的股权、镇江恒达塑料包装有限公司60%的股权。楼盘的交付和投资收益帮助公司提升了业绩。

　　日前恒顺醋业启动了以发展调味品主业为战略的“十一五”发展规划。预计到2010年，该公司规划以食醋为主的各类调味品产品年产销量达到20万吨，年实现主营业收入15亿元，其中调味品主业实现净利润1亿元以上。

　　该公司股改承诺中，2006年和2007年利润分配比例不低于当年实现可分配利润的30％，同时2006年和2007年度中任何年度净利润比上年环比增长不低于30％。由于公司大股东清偿欠款取得较大进展，大部分资金占用已归还，将进一步提高上市公司可持续发展能力。公司未来提价预期也将给利润增长带来亮点。预计公司2006年全年每股收益在0.4元。公司股改复牌后走出贴权走势，近期增量资金介入明显。该股基本面的改善已吸引基金和QFII等部分实力机构的关注。该股仍可中线关注。（华泰证券 陈慧琴）