周二现券市场出现一定的反弹，成交量也有所放大。不过，银行间的情况与前一交易日相比变化不大。

　　其实从交易所的收益率情况来看，不少品种已经具有了投资的价值，收益率也较银行间一些品种要高出不少，甚至出现了套利机会。比如，同为五年左右的品种，交易所的02国债3债收益率在3.25%左右，而银行间相近收益率的品种如02国债9的买价收益率只有2.86%左右，中间的利差相近40bp。当然，其中涉及到交易所成交量不足、机构不能自由进出市场等问题，如果假设所有的交易条件都具备，在银行间抛空02国债9，然后在交易所买入02国债3，将有很大的套利空间。这种套利息差的存在，可能也是国内独特市场设置的一个结果，我们可以把这种利差称为“体制利差”。

　　这种利差在市场下跌的时候往往会比平时扩大，这主要是市场的特性造成的。在市场出现上涨和下跌的时候，连续竞价市场和场外市场的差别就是前者具有更大的敏感性，只要交投是充分的，就会把价格的变动体现在行情走势上。场外市场由于机构性质的差异，反应相对滞后，更多地体现出对方向判断的同一性，最容易出现集中惜售或者抛售的情况。要解决交易所目前边缘化的问题，需要结合两个市场的特点，除了要吸引托管量，增加交易成员之外，增加大宗交易的时间是一个很好的办法，把大宗交易和连续交易机制结合在一起，将两者的行情结合起来，通过两套报价体系，一套行情系统，发挥连续价格的优势，同时又解决了大宗交易的问题，不至于让大单影响到整个市场的稳定性。