□本报记者 丰和

　　在昨天举行的2006年第三季度国债筹资及市场分析会议上，财政部有关人士表示，国库现金管理将于三季度启动。

　　今年6月初，财政部与央行共同发布了《中央国库现金管理暂行办法》，为中央国库现金管理的市场化运作铺平了道路。在昨天召开的三季度国债筹资会议上，财政部有关人士表示，国库现金管理将在三季度正式启动，操作方式主要为商业银行定期存款和买回国债。

　　实施中央国库现金管理的主要目的在 于，在确保中央财政国库支付需要的前提下，实现国库现金余额最小化和投资收益最大化。而在现阶段，实施国库现金管理还具有特别意义，将使货币政策调控手段进一步完善 。业内人士认为，实行国库现金管理后，财政部可以定期、均衡、滚动发行一年以下的短期债券，从而代替央行票据在市场上回收过剩的流动性，有助于基准利率的形成。

　　国库现金管理启动还将提高财政部国债发行的灵活性和调控力度。受目前紧缩性货币政策的影响，债券市场进入了全面调整阶段，如果中长期债券后市出现持续下跌和收益率不断攀升，财政部可以通过买回国债，抑制新债发行利率快速上升，稳定市场的利率水平。

　　昨天会议传出的信息显示，今年三季度中、长期国债的发行量相对较大。除了原计划发行的1年、3年和7年三只关键期限记账式国债外，三季度内还将发行三只国债。其中，包括滚动发行的3个月短期国债、期限介于3至7年间的中期国债和长期国债。因此，三季度内，发行期限在一年期以上的国债将达到4只。

　　国库现金管理操作方式

　　国库现金管理的操作方式包括商业银行定期存款、买回国债、国债回购和逆回购等。在国库现金管理初期，主要实施商业银行定期存款和买回国债两种操作方式。

　　其中，定期存款操作是指将国库现金存放在商业银行，商业银行以国债为质押获得存款并向财政部支付利息的交易行为。定期存款期限一般在1年(含1年)以内。其操作面向国债承销团和公开市场业务一级交易商中的商业银行总行公开招标进行。　

　　买回国债是指财政部利用国库现金从国债市场买回未到期的可流通国债并予以注销或持有到期，其操作由财政部面向记账式国债承销团进行公开招标。