如何利用权证实现更高收益 多关注认购权证
主持人:近期权证该如何操作?
黄文卿:权证的操作策略还是要具体情况具体分析。在目前情况来看,大部分的权证价格还是比较高的,权证还是以卖出的策略为主。
杨海成:目前的权证市场还是处于高估的状态。个人认为风险主要体现在认沽权证上。尽管从隐含波动率等技术指标上来看,认购权证的高估程度还要更大一些,但目前认沽权证的内在价值多为0,且部分大比例发行的认沽权 证,到期日行权的话,巨大的行权压力会拉高股价,进而降低权证的价格,而认购权证很多都具有较高的内在价值,因此从将来可能受到的损失来看,认沽权证的风险较大。因此,建议投资者以关注认购权证为主。
读者:“权证+正股”如何实现套利?
杨海成:因为目前在市场上不允许卖空,这种权证套利方式只有认沽权证加正股的形式,认购权证做不了。比如认沽权证价格低估的时候,可以买入正股和认沽权证做组合,在三四月份的时候市场有这么一个机会,就是华菱权证和沪场权证。权证加正股,投入资金总和少于权证的行权价,这就可以保证到期的时候,即使股票下跌,也能获得一个保底收益,现在这两个机会已经没有了。
看好三个权证
读者:嘉宾看好哪些权证?
杨海成:未来的权证市场在几个月之内,还是震荡下行的趋势,不乏部分有一些大幅度的反弹。还要注意末日轮的炒作,比如万科,跌到1分钱后,若反弹到2分钱,则是百分之百的涨幅,肯定会吸引一批高风险资金。还要提醒投资者注意行权比例,比如茅台权证行权比例是4:1,万华是1:1.41,如果投资者没有注意行权比例,则会误导自己的投资行为。个人建议关注万华认购权证和五粮认购权证,当然,前提是投资者对正股有信心。除了关注权证,权证概念股也可以关注,如华菱管线就不错,由于行权压力的原因,到期日很可能股价能站在行权价上。
黄文卿:要挑出最牛的权证就要挑选出最牛的股票,对于目前权证,我个人建议,对于绝大多数的权证还是应及早卖出。对于想长期持有权证的投资者,应该买那些溢价率低的权证。所谓溢价率,就是正股要涨(跌)多少,你买的认购(沽)权证才能保本。溢价率=(权证价格+行权价格-正股价格)÷正股价格。目前,万华认购权证、五粮液认购权证的溢价率都在10%以内,如果投资者看好相关正股的话,可以考虑购买。
主持人:假如允许你买权证,你会参与哪些权证?
黄文卿:目前能给我选择的权证品种不超过三个,我会考虑万华认购、五粮液认购、鞍钢认购等,上述权证相对具有些投资价值。
(文字整理 张勇军)