□上海证券研发中心 彭蕴亮

　　日前《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》见诸报端，市场对此给予热烈响应。上证指数跃升性上涨1.97%,深成指更是大涨2.59%，股指呈现罕见的“11连阳”，刷新了10余年来的股市上涨纪录。综合各方面我们发现，重大政策的出台为股指“井喷”提供了导火索，而由政策引发的新热点将带动大盘进一步上行，我们对于后市仍可谨慎乐观。

　　重大政策成“井喷”导火索

　　《意见》指出，应重点发 展为国民经济发展和国防建设提供技术的装备制造业，使得相关公司在很大程度上凝聚了市场人气，成为大盘上涨的“生力军”。国务院指出，我国发展装备制造业的总体目标是到2010年,发展一批有较强竞争力的大型装备制造企业集团,增强具有自主知识产权重大技术装备的制造能力,基本满足能源、交通、原材料等领域及国防建设的需要。依靠区域优势,发挥产业集聚效应,形成若干具有特色和知名品牌的装备制造集中地。建设和完善一批具有国际先进水平的国家级重大技术装备工程中心,初步建立以企业为主体的技术创新体系。逐渐形成重大技术装备、高新技术产业装备、基础装备、一般机械装备等专业化合理分工、相互促进、协调发展的产业格局。该政策的出台,是为落实“十一五”规划而提出的,我国装备制造业政策因此有了很大的变化，证券市场对此作出了前所未有的反应，成为大盘短期“井喷”的导火索。

　　从盘面看两市轻工机械板块列板块涨幅第一位,G厦工、G常林涨停,G太重、G江南、G山推等涨幅也超过5％。通过近期走势我们发现,消息面对于市场的正面作用非常明显,比如前期关于天津滨海开发区的消息带动天津板块持续上涨。这种现象值得投资者仔细思考。市场对于这一重大政策的反应是相当积极的。盘面上,与《意见》相关的仪电仪表、汽车等板块也是整体上扬。此外钢铁板块今天继续活跃,G武钢、G宝钢等涨幅都超过2％，大盘成交量明显放出,呈现量价配合的特征,预计后市将依托该位置的支撑向上挑战新高。

　　新热点将引领新行情

　　由于《意见》极大激发了二级市场的炒作热情，我们预计军工、造船等新热点将引领行情继续走强，成为大盘上涨的又一动力。以广受市场关注的军工行业为例，“十五”期间,我国军工行业取得了快速的发展,经济总量以年均超过20%的速度快速增长,经济效益明显改善,从2002年开始扭转了连续八年亏损的局面,实现全行业盈利。从2004年开始,行业进入了快速发展的轨道,到2005年,我国国防工业实现总收入、工业增加值、工业产品销售同比分别增长17%、18%和19%左右。

　　长期以来,军工资产进入上市公司一直面临诸多的困难,但是,军工企业要做大做强,必须考虑资源整合。从国外军工巨头企业的发展历程来看,坚持军民并举,通过并购重组整合资源是企业快速发展的根本之路。因此,通过资本市场整合资源,迅速做大做强,将是军工企业发展的必然之路。如兵器集团就表示,在“十一五”期间,旗下所有上市公司都将会有资产的注入，而兵器集团新入主的上市公司———G辽通值得投资者中线关注。

　　除了军工以外，造船板块作为重要的装备制造行业也值得投资者跟踪。2006年一季度我国船舶行业利润大幅增长,船舶工业企业盈亏相抵后实现利润总额9.73亿元,同比增长127%,其中船舶制造企业增幅达到了279%。

　　2005年我国承接新船订单量占世界份额由2002年的13%提高到18%,今年一季度又提高到26%,新船订单居世界第二。船舶制造业向中国转移的趋势明显,预计到2010年我国的造船产量将达到1900万载重吨,对低速船用柴油机的需求在520万千瓦左右。“十一五”期间,我国的船舶制造业将进入跨跃式发展时期，G广船、G江南、G重机等上市公司的估值将进一步提高，从而带动行情向纵深发展。

　　市场“洼地效应”继续显现

　　随着《意见》等一系列政策的重拳出击，“洼地效应”造成的资金推动型行情的特征在目前盘面中表现得比较突出，后期将进一步得到显现。在人民币升值趋势下外汇储备不断增长,货币流动性过剩在目前阶段反而使资本市场面临相对宽松的资金面,而宏观调控下产业资本进一步加速向股票市场流动,同时股权分置问题的解决、新股发行都打通了各路资金流向资本市场的渠道：财务公司、上市公司等机构资金正通过一级市场逐步向二级市场渗透,同时大盘的连续走强也使得开放式基金成为社会闲置资金的蓄水池,在前两个月近20家基金合计发行近800亿元基金份额的情况下,这些刚成立的新基金建仓要求也十分强烈。正是这些源源不断的资金入市从而推动了目前行情的连续震荡走高，《意见》引发的板块轮动和大盘上涨就是“洼地效应”最明显的表现。

　　从政策的影响看,“11连阳”已基本奠定了后市格局,中行上市将使这一向上趋势最终确立。无论宏观面、基本面还是资金面,市场的长牛趋势都已得到确立。更为重要的是,在市场趋势基本确立的情况下,股市的预期回报率在未来数年可能将显著高于其他市场。在这种情况下,流动性宽松意味着场外资金不再仅是股市潜在的资金来源,更可能成为推动市场上涨的现实动力。

　　但是，由于目前大盘累计涨幅超过70%，对后期行情我们也不能盲目乐观，逐步吸纳一些累计涨幅较小，价值相对低估的个股，进行价值投资，方能立于不败之地。

　　近一周表现较好的装备类个股数据一览

证券代码 证券简称 区间涨跌幅（％）

（截止日１周前；最新） 区间换手率（％）

（截止日１周前；最新） 市盈率

（ＰＥ）

０００５４７ Ｇ闽福发 ２４．２３ ２４．６３ －２５．７３

６００５６０ Ｇ金自 ２３．８６ ４２．６４ ４９．１７

０００８１６ Ｇ江动 ２２．３９ ４０．４６ ５６．９６

６００８９２ ＳＴ湖科 ２１．６８ ８．５６ ３６５．９２

０００５２８ Ｇ柳工 ２０．５４ ３８．０４ １７．３２

６００８４３ Ｇ上工 ２０．００ ３３．６３ －８．２８

６００８１５ Ｇ厦工 １８．２１ １３．６２ ５１．７２

６０００３１ Ｇ三一 １７．９５ １３．７５ ３０．６３

０００６８０ Ｇ山推 １７．２９ ２１．１５ ３０．５２

６００３２０ Ｇ振华 １７．２６ １２．１２ ２５．６６

６００８０６ 交大科技 １６．８０ １５．２１ ９６．６９

６００４７５ Ｇ华光 １６．５０ ２７．８９ ２１．４４

０００８３７ Ｇ秦发展 １６．０１ １９．９１ ３６．７０

６００３８２ Ｇ粤明珠 １５．２２ ２９．２１ ２４．４１

６００８４１ Ｇ上柴 １５．０４ ３７．５９ ６４３．８６

６００１６９ Ｇ太重 １３．６０ ２４．４４ ７８．３２

０００４１０ Ｇ沈机 １３．１８ １０．５９ ４０．１８

６００７１０ Ｇ常林 １３．０９ ２７．７０ ２２９．２３

６００４６８ Ｇ百利 １２．８２ ５０．１９ ６４．５７

６００８６２ ＳＴ纵横 １２．５０ １２．７２ －２７．５３

０００７２３ 天宇电气 １２．４３ １１．０５ １２０．７２

６００３１２ Ｇ平高 １２．２５ ７．１９ ４１．５８

００２０３１ 巨轮股份 １２．２４ １８．６３ ２４．３３

６００５８０ Ｇ卧龙 １２．０１ １８．２７ ２１．７４

６００５７７ Ｇ精达 １１．７７ ３４．３６ １８．５１

０００４００ Ｇ许继 １１．３０ １２．２８ ２４．８６

００２００９ 天奇股份 １１．２４ ２４．８０ ３３．２０

０００５７０ Ｇ常柴Ａ １０．９０ ２４．２４ ３４．７７

６００９６０ Ｇ活塞 １０．８２ ２３．１４ ７２．６２

０００４２５ 徐工科技 １０．５６ ２２．８４ －２５．２１

０００５８５ Ｇ东北电 １０．４３ １２．４８ １１３．４９

６００５９０ Ｇ泰豪 １０．４０ ３４．５７ ３７．０１

０００６１７ 石油济柴 １０．２７ １１．１８ ３３．８７

０００９２３ 河北宣工 １０．２６ ２３．７０ －１９．１０

６００３０２ Ｇ标准 １０．０８ １３．８８ １６．５８