随着德国世界杯进入残酷的淘汰赛，球迷们的情绪也渐入佳境。近两天，赛场外的另一个意外谈资是黄建翔的激情解说，无论结论如何，焦点都集中在这位“首席足球评论员”对某场比赛的态度以及表现上。这不禁让笔者联想到各路机构和市场参与者对债市的指点江山。

　　细想一下，两者还真有相似之处，只不过谈论的对象不同而已。在对市场或多或空的评论、预测阵营中，几乎所有参评者都把市场的价格走向作为谈论对象，而所谓多就是后市债券价格可能上涨；与之对应，空就是后市债券价格可能下跌，支持结论的理由诸如宏观经济走势、货币政策、资金面、投资者心理预期等等，不一而足。

　　由此看来，各类关注或参与债券市场的主体仍未摆脱将债权类证券类比于股权类证券的差价损益情结。这背后反映的是各类市场投资主体和参与主体仍未将债券市场作为一个资产配置的平台，而只是一个投机的场所。由此产生的是过分追求波段操作、盲目追求主动型投资策略等现象大行其道也就不足为奇了。其实，证券投资基金近几年来在债券市场上屡屡上演走“麦城”的悲剧根源也正是如此。

　　对债券投资本质精神缺乏参悟，必将导致心态随市场波动而始终处于或悲或喜的状态。当然，相当多的时候，由于内外部的制度制约，身处其中的人是没有能力跳出这种轮回的，正所谓“世事我曾抗争，成败不必在我”。