本周三中行即将上市了，其上市后的定位将直接决定大盘的短期走势，如果高开太多市场极可能再度大幅杀跌，如果相对偏低则必将带领大盘大幅冲高。但从中、长期趋势来看，市场未来一定会在中行等优质大盘股的带领下创出一个个新高。

　　A股市场容量至今仍相当有限，总市值不过3.5万亿元，因此每当大盘股如中石化、长江电力等宣布发行上市之际，往往都会引起市场的恐慌从而出现短期的快速下跌，一般要延续到大盘股上市后。但本次中 行发行期间市场走势之强，特别是创记录的11连阳却大大出人意料，可见市场对扩容压力的承受能力已越来越强。而中国银行作为A股市场未来最举足轻重的龙头股，可以预见，其战略价值将因不久后股指期货推出而凸显出来。这也是导致6700亿元资金申购中行的最主要动力。在经历了中行的火速发行后，未来几年内市场将不再会惧怕扩容带来的压力。

　　2005年9月，建设银行在香港路演发行期间因其低发行价，也一度拖累整个国内的银行板块全线走低。统计显示，从9月16日到27日期间，5家银行的股价平均最大跌幅达10.51%，其中价格最高的浦发银行跌幅最大达13.32%，而最低的民生银行只有8.60%。但随后完成最后一跌的银行板块率先启动，并最终成为带领大盘走出盘局的最重要力量。

　　而本次中国银行上市，从6月2日向上递交招股说明书，到6月9日证监会发审委审核通过，再到23日正式发行，期间5家银行的股价平均最大跌幅达18.43%，其中跌幅最大的深发展（股改对价差）高达29.12%，最低的G招行也达10.18%。但最近银行板块全都重新走强，G招行更是成功创出了历史新高。由此可见，大盘银行股的上市，虽然短期将给国内的银行板块带来灾难，但中长线来看下跌正是最好的买入机会。

　　通过对上周五在两地上市的8家银行的收盘价进行测算，A股5家银行股的最新平均市净率是2.43倍，其中最低的G华夏仅1.75倍，而最高的深发展也就2.71倍；而在香港上市的中行、建行和交行，最新平均市净率高达2.85倍，其中最高的建行和最低的交行分别达2.96和2.78倍。由此可以得出结论，A股5家银行股在未来半年中至少还有17%的上升空间。因此我们认为，未来有能力带领市场继续向上的龙头，银行板块将当仁不让。历史真的会一次次重演。

　　（东吴证券 江帆）