券商：影响究竟有多大

　　我们认为，融资融券即将启动对市场影响主要体现在三个方面：首先，随着信用交易的出现，对券商和投资者的素质要求会更高，因为其所承担的风险和收益也被相应放大。其次，有利于提高市场效率，有助于股市的活跃。再次，现货市场有了做空机制，为未来股指期货等金融衍生产品的推出做了必要的铺垫。

　　（申银万国）

　　●收益和风险被明显放大

　　●激发入市热情 活跃市场成交

　　推出融资融券业务将进一 步激发场外资金的介入热情，活跃市场成交。在融资融券业务展开后，投资者可通过融资放大操作规模，从而扩大盈利。当然，开展融券业务也将为市场引入做空机制，彻底改变A股市场单边市的弊端，但是投资者需注意其助涨助跌的效应。最后，这将对券商类公司构成重大利好。

　　（第一证券）

　　●稳定市场长期发展

　　融资融券大门开启标志A股信用交易制度的正式建立，也意味着我国证券市场向着与国际市场接轨的目标又迈进了一步。长期看，信用交易有助于改善市场流动性，对市场的长期稳定发展起到积极的推动作用。同时，作为目标券种，大盘蓝筹股流动性价值将逐步得到体现，其流动性溢价也将成为重要投资机会。

　　（方正证券）

　　咨询机构：谁将是最大受益者

　　●券商、银行和蓝筹股首先获益

　　由于券商是最关键的授信主体，因此，券商股受益最快、最直接。除此之外，银行股也有望在扩大范围后的融资融券业务上获得可观的收益，尤其是一些创新能力强、管理规范的股份制商业银行。同时，一批具有高流动性、经营稳健、业绩优良和定位合理的蓝筹股也将成为融资融券最合适的对象，投资价值凸现。

　　（万国测评）

　　●三类公司受益最大

　　短期而言，开展融资融券将使三类板块受益最大：首先是券商股，交投规模的扩大将使券商经纪业务迅速扩张，短期经营业绩产生爆发性增长；其次是参股券商概念，公司因参股券商而业绩大增；最后是银行股，资金拆借规模放大及拆借利率水涨船高都将促进银行股的中间业务快速发展，并提升其经营业绩。

　　（杭州新希望）

　　●大盘蓝筹将获热捧

　　从目前的市场情况看，为控制融资融券中的各类风险，标的证券可能会限制在基本面好、市值较大、流动性较强且股价难以被操纵的证券交易所上市品种范围内。在试点初期，选择标准会严一些，范围会窄一些。因此，我们认为，上证50指数、沪深300指数以及深证100指数成份股等品种很可能获得市场热捧。

　　（武汉新兰德）

　　如何调整操作策略

　　●以积极策略关注成长股

　　在目前点位推出融资融券，市场有望因此获得更多资金来源，活跃度也将进一步提升，因此，操作上可考虑采取相对积极的策略，战略上做多市场，对估值水平较为合理，成长性良好的品种予以重点关注。

　　（德鼎投资）

　　●注意控制交易风险

　　推出融资融券要求市场对价值严重透支的品种保持谨慎，另外，随着融资融券业务的推出，目前单边市格局将发生改变，由于融资融券在提高收益机会的同时，也能放大交易风险，因此操作上需注意交易风险的控制。

　　（浙江利捷）

　　●申购新股将获更大收益

　　理论上讲，如果投资者进行融资融券操作，将有效放大盈利和亏损比例。对基金来说，缓解了应对赎回的压力，在赎回高峰时质押股票换取现金支付赎回份额；而对于申购新股，拿股票换现金申购新股将获更大收益。

　　（北京首放）

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