□本报记者 喻春来

　　为吸引和方便美国散户投资者购买中国国际航空股份有限公司（0753.HK）的H股股票，国航已于昨日在美国证券交易所正式发行了2000万份美国存托凭证(ADR)。

　　华夏证券的分析师李磊认为，此举可能是国航为下一步在美国证券市场融资“探路”。

　　国航昨日称，已委任摩根大通银行为这次ADR发行的存托银行，每份ADR相当于国航20股香港上市普通股，即每20股H股普通股等于1份ADR。按此计算，国航此次通过AD R在美国存量发行4亿香港上市的普通股，发行额为100万美元，也是ADR最高发行额度。

　　负责ADR发行具体事宜的国航投资者关系经理王凯称，此次通过ADR所发行的国航H股是公众流动股，是存量发行而不是增量发行，并不是新的融资。

　　王凯表示，ADR分三个级别，而国航此次的发行ADR处于最低的一级，只能在OTC市场进行柜台交易，不具备增量发行的功能，即无法进行新的融资。国航目前也没有通过ADR进行融资的计划和打算。

　　专家表示，由于国航此次发行的ADR只能在OTC市场进行柜台交易，严格意义上来说，不能算作上市。但是，如果日后通过申请“晋升”到了最高一级就具备融资能力了，这才算真正意义上的上市。

　　国航投资者关系总经理饶昕瑜也表示，发行ADR并不等于在美国上市。通过ADR将国航在香港上市的公众流通股，转化为在美国可以进行交易的证券凭据，可以方便美国散户投资者买卖国航股票。

　　国航将是继南方航空和东方航空之后第三家在纽约发行美国存托凭证的中国大型国有航空公司。

　　目前，香港大部分大型H股及红筹股，都以ADR形式在美国买卖，并以美元报价，但主体上市市场仍在香港，并受香港监管。

　　名词解释：ADR

　　ADR是指由负责保管所存托外国股票的存托银行所发行一种表明持有人拥有多少外国股票(即存托股份)的收据，一般以美元计价和进行交易。

　　对很多美国投资者而言，买卖ADR比买卖ADR所代表的股票更加方便、更流动、成本较低和操作容易。

　　除ADR外，现在还有全球预托收（GDR）、欧洲预托收据（EDR）、国际预托收据（IDR）等发行方式。王凯说，目前，国航只使用了ADR，其它方式还没有涉及，一般上市公司只会选择一种方式。