软银赛富首席合伙人阎焱

　　□本报记者 陆琼琼

　　从AIG到软银亚洲再到现在的软银赛富，十多年丰富的投资经验使阎焱的投资选择成为了别人的风向标。“就在几天前，我们刚向一家公司投资了2000万美元，他们可能是中国最大的供应链管理公司。”软银赛富首席合伙人阎焱在北京一间不大的办公室内，一边接受采访，一边不停地接电话，收发邮件。

　　软银赛富的团队都来自于软银亚洲，阎焱曾经力主4000万美元投资盛大，并且在18个月获得14倍以上的投资回报。这位当前圈内风头人物率领的软银亚洲投资基金第一期曾创造了高达97%的业绩回报率。去年6月，软银亚洲获得第二期6.4亿美元的融资，年底，阎焱管理的这个基金从软银亚洲独立出来并且更名为软银赛富，之后他们投资了银联、数字鱼、58分类网等30多家公司。

　　看好消费行业

　　软银亚洲过去主要投资IT和传媒，从第二期基金开始，他们一半投资在IT行业，另一半则投放于其他行业。随着中国经济的迅速发展，阎焱认为医疗健康、教育、汽车零配件等与消费相关的行业都将有非常好的前景，另外由于中国地域广袤，物流行业也将有长足发展，IT行业内，他则更看好无线和与3G相连的业务。

　　每年阎焱和他20多人的团队要考察300个以上的项目，但90％以上在第一轮就被淘汰。虽然选择项目的标准可以从商业模式、财务情况、管理团队等指标上考核，但阎焱坦言，这些都只是必要条件，而并非充分条件，投资中存在着许多不可言明的因素。但他强调说，软银赛富只投自己熟悉的项目和行业。

　　就像著名投资家罗杰斯一样，阎焱也认为投资者的眼界有多宽就决定了成功有多大。他笑着说：“好的投资者是教不会的，这是对项目和对人的一种判断，因而也不怕透露目前的投资方向。”阎焱不欣赏一窝蜂似的“疯投”。他最早投了博客，但是并不等于看好Web2.0，“这只是一个概念，炒得过热了，其实没有太多实质性内容，对盈利模式也还将拭目以待。”

　　与IDGVC等做早期项目的公司不同，阎焱说，软银赛富的投资战略更着重于晚期，80％的资金投在已经有盈利的公司。“投资回报就看两个标准：年平均回报率和绝对值。”阎焱的项目一般获得的绝对回报金额都很高。

　　提高资金使用效率

　　风险投资公司的特点就是在还没进入前就已想着如何退出，但阎焱认为风投公司不同于对冲基金，他们的价值在于帮助被投资的企业健全和完善管理机制，“大家一起把饼做大，然后才考虑在适当的时候有步骤地退出，这是一个长期的过程，就像恋爱一样。”

　　软银赛富的二期基金80％来源于美国包括摩根在内的大机构投资人。阎焱说，“中国”正是个热门“关键词”，刚开始融资的时候，许多人都来找过他，“但资金不是越多越好，这笔钱必须在5年内全部用完，如果找不到足够的项目，所剩的钱会影响回报率。”即使如此，他表示要获得大机构的投资很不容易，但同时他却从来不要来自中国的资金，特别是私人的资金，因为他觉得这样的投资不够稳定。阎焱认为，风险投资买的就是未来，潜伏期少则1、2年，多则4、5年。

　　对阎焱来说，投资那么多公司不能在中国沪深两市上市是最大的遗憾。“其实我们特别希望帮助公司在内地上市，但是在中国排队等待审批的过程特别复杂，关键是很多标准不透明，不像在美国，只要是好的项目就不愁卖不出去，但这么好的资产卖到国外真的很可惜。”中国有27万亿存款，但是平均回报不到1％，中国是资金使用效率较低的国家。

　　而18个月以来却有30－40亿美元的外国资金进入中国，去年是历史上投资最多的一年，达到了10.4亿美元，但阎焱认为这离资金饱和仍然相去甚远，中国还是钱少，项目多，只是所受的投资限制还比较多。

　　“永远是下一个更好”

　　“对一个职业投资人来说，永远是下一个项目更好。”阎焱个人比较满意的项目是在盛大和中海油的投资，但他却不认为这是两个最好的项目。他推动的AIG亚洲基础设施投资基金对中海油的2亿美元投资，于一年半内获得1.5倍收益，对盛大的投资更是被视为经典案例。

　　“风险投资是世界上最好的职业。”阎焱毫不掩饰地说，“因为花钱是最美的事，而且花的还是别人的钱，甚至花了钱还有巨额回报，还能每天接触新的人和事。”

　　阎焱说他这么多年的经历中有很多值得夸耀的地方，但他最庆幸的是通过项目结识了许多优秀的企业家，并且与他们成为了非常好的朋友，他特别提到了中海油的CEO傅成玉。“其实风投最后投的就是人。”阎焱说。

　　（陆琼琼）