□本报记者 高文力

　　东方集团（600811）日前公布股改最终方案：公司将定向转增比例提高到10股转增2.5股。同时，公司控股股东东方集团实业股份有限公司增加承诺：一是在股权分置改革实施后的24个月内，将在适当时机增持股份；二是若公司2006年至2007年度净利润年复合增长率低于20%，公司将放弃收益分配权；三是在股改完成后的12个月内，进行资产重组，注入金融或能源、矿业类优质资产，以有效提升公司长期盈利能力。

　　 东方集团是最早上市的民营企业，保持了十几年的稳健发展。股改对价对于东方集团的大股东来说是个两难的选择。东方集团只有一家非流通股股东东方实业，东方实业占上市公司的股本比例只有30％多，作为民营企业是较低的。从成本上看，非流通股股东和流通股东成本相当。在1994年1月6日上市初期，大股东只有3000万股，之后东方集团股份有限公司的每次增资扩股，大股东为保持上市初期的股本比例不被摊薄，都是以现金、注入优质资产方式，按市场价格与流通股股东共同增资扩股，而大股东增持的股份是非流通股，即大股东是以市场价格增持的股份，并没有和流通股同股同权。与此同时，东方集团自上市以来，东方实业先后向上市公司注入了大量的优质资产，使上市公司的产业结构不断得到优化和改善，不但增加了上市公司的市场价值，保持了上市公司过去和未来的长远发展和投资收益。市场专业人士认为，这次确定的最终方案，对价虽然不高，但也基本达到了市场送出率的平均水平，高于按历史成本计算应支付的对价水平2.6674倍。大股东为上市公司和广大投资者做出的这些努力和贡献，应该会得到广大流通股股东的理解和支持。

　　据有关人士介绍，东方实业视30%持股比例为生命线，过去当控股比例低于30%时，大股东曾从二级市场上购买股份，直至达到30%。这次股改后大股东的持股比例将低于 30%，为保证控制权，大股东还将增持。非流通股股东以支付对价为条件使所持股份获得流通权，对东方集团的大股东而言，30%左右的股权根本没有减持的可能，也就是说并没有流通的要求。不过，对于上市公司股改这一制度性的变革，东方实业表现出了应有的积极姿态和对流通股股东的诚意与让利。