本次刑法修正，是又一次重要的法制完善，是资本市场法制建设的一件大事。法律是市场健康发展的基础，是投资者权益保护的基石。没有健全的法律、严格的执法，资本市场就难以得到健康发展。

　　本次刑法修正对资本市场之所以十分重要，是因为资本市场正面临新的变化和形势。主要有三个方面：

　　首先，两法已经颁布实施，它们为资本市场的可持续发展，资本市场的改革、创新留下了空间，也对新形势下证券市场监管提出了新的要求。 目前，与两法相关的配套性制度建设正在抓紧进行，预计年底前可以基本完成。

　　其次，党的十六大以来，特别是国九条实施之后，围绕解决资本市场基础性、制度性问题这个中心，资本市场改革、发展、创新进程加快，在股权分置改革、提高上市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者、完善资本市场基础性和配套性法律制度等五个方面，取得了重大进展和积极成效。特别是股权分置改革取得了重要成果。目前，已实施股改的上市公司家数及总市值双双超过80%，为资本市场下一步的改革、发展、创新奠定了基础，提供了良好的环境。

　　再次，到今年年底，我国加入WTO的过渡期将要结束，如何面对更加开放的金融环境，防范资本市场的风险，健全资本市场的机制，增强资本市场的竞争能力，是我们面临的一项重要任务。

　　在上述背景和形势下，必须继续推进我国资本市场机制和基础性制度建设，健全市场功能，强化市场微观主体的自我约束和市场秩序的维护，是其中的一个重要内容。本次刑法修正，涉及规范上市公司信息披露、防止挪用上市公司资产、打击市场操纵行为等基础性、关键性、突出性问题，与市场微观主体的自我约束，维护正常的市场秩序密切相关。

　　首先，就信息披露而言，它是资本市场的一个基础性制度，直接关系到市场秩序，关系到投资者投资决策和权利保护，关系到股权分置改革后市场约束的形成和市场化改革的推进。刑法修正案的相关规定，将有助于抑制虚假信息披露，促进上市公司依法履行信息披露义务，同时也对我们进一步完善信息披露制度提出了更高要求。

　　其次，就挪用上市公司资产和证券公司客户资产而言，它是过去几年资本市场中一个较为突出的问题，违反了市场运行的基本规则，严重损害上市公司及相关股东利益，影响市场信用，影响投资者信心。目前上市公司清欠工作正在进行，证券公司挪用客户资产的历史风险正在化解。如何采取有效措施，防止产生新的挪用，是今后要切实关注和解决的问题。新的刑法修正案，将在惩处和防止挪用上市公司及证券公司客户资产方面，发挥威慑作用。

　　再次，市场操纵是资本市场的共同性问题。股权分置改革后，股权结构将发生变化，市场投资会趋向活跃，并购、重组等市场化活动也会相应增加。在新的市场背景下，进一步查处和打击市场操纵行为，将有利于维护市场公正和投资者信心。

　　法律完善之后，关键在于执行。两法的颁布实施、股权分置改革等五项重点工作取得的积极成效，为资本市场下一步的改革、发展、创新奠定了良好的基础，也对新刑法修正案的实施提出了更高的要求。今后，我们将紧密结合市场改革、创新、发展过程中新的情况变化，及时完善相关配套制度，细化案件调查和处罚标准，改进和加强市场监管，加大证券执法力度，促进资本市场规范、健康发展。

　　□中国证监会市场监管部主任 谢庚