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　　分拆有利于基金投资运作

　　□本报记者 施俊

　　最近，富国天益将在全国七个城市展开大型的投资者见面会，就即将推出的拆分方案和三季度投资策略与市场人士进行充分的沟通和交流。

　　日前，富国基金管理有限公司刊登公告，称将于7月17日对旗下富国天益基金进行拆分。公告显示，假设该基金7月17日的净值为1.6元，就以1：1.6的比例对基金份额进行拆分；拆分后，每份基金净值变成1元，相应份额增加1.6倍，基金资产总额保持不变，资金持有人权益保持不变。对于这一国内首次推出的“基金拆分方案”，市场表现出相当的乐观。

　　在谈到基金拆分方案产生的背景时，富国基金相关人士表示，在我国基金市场上，绩优基金常常面临由于净值高而导致投资者不愿申购，基金规模不断缩小的困境。以富国天益基金为例，其业绩表现出一贯的持续增长。该基金成立于2004年6月下跌的市场中，当年取得正回报；2005年该基金取得了14.84%的净值增长率，在同类基金中排名第一。同时天益还进行了多次分红，分配的红利累积高达0.24元/份。截至2006年7月3日，天益累计净值已逾1.99元，今年以来增长率超过70%。但与此辉煌业绩相对应的却是其规模在成立之后不断的缩水，最低时在今年初仅为1.8亿份，业绩越好越赎回的怪圈在天益身上体现得非常明显。基金拆分正是富国基金针对这一现状而提出的一项解决方案。基金公司希望通过基金拆分，规避投资者对高净值基金的排斥心理，避免基金被迫分红对投资操作造成的冲击，改善持有人结构，提高绩优基金对投资者的吸引力。

　　基金经理陈戈表示，目前股市面临着良好的宏观经济形势。在崭新的全流通时代，A股市场已步入长期牛市。核心股票估值水平与国际接轨，处于合理范围，支持A股市场健康发展的制度基础逐步确立和完善。外围资金环境宽松，理性机构投资者力量逐步壮大与成熟，都是股市的利好因素。下半年股市将震荡蓄势，下跌空间有限。市场保持较高活跃度，结构性分化将加剧，投资机会众多。

　　陈戈认为，基金拆分带来增量资金将有利于富国天益基金的投资运作。前期天益达到较高净值后，投资者选择“落袋为安”，导致基金规模不断缩小，一度降至2亿以下。在基金规模过小的情况下，申购赎回会对基金规模造成显著影响，基金经理将不得不经常进行买卖股票的操作以应付申赎。对于倾向于相“白马”，长期持有绩优股票的天益基金来说，基金拆分带来增量资金将使得基金规模更趋稳定，基金经理将能更加自如地实现自己既有的买入持有的投资策略，而较少受到基金规模变动的干扰，更好地实现投资者利益的最大化。