CDM项目可能成为许多中国企业新的利润增长点 资料图

　　□本报记者 田露

　　本周一，上市公司G金山宣布与瑞典公司进行清洁发展机制（CDM）项目合作，G金山拟转让的温室气体减排量总量约为90万吨二氧化碳当量，每吨转让价格不低于9美元。该次事项不仅使CDM在上市公司中的版图从氟化工业拓展到风电行业，而且此次的转让价格高于前面巨化股份和三爱富的出售价格。

　　转让价格的提高是不是意味着CDM国际市场上卖方力量在持续增强？其价格走势将对国内企业CDM项目的申请与收益造成何种影响？带着这些问题，记者昨日向数位行业研究人士进行咨询。出乎意料的是，他们指出，目前国际市场上每吨减排量的交易价格实际上已有较大幅度下挫，但近期价格走势开始企稳，保持在每吨15、16美元。在国际市场交易价格的企稳，以及国内审批和调控等因素作用下，研究员们认为，今后国内CDM项目的减排量出售价格将保持在9到10美元左右。对比以前的三爱富及巨化股份来看，这一价格已高出了相当幅度。    

　　每吨价格曾达30美元

　　三爱富在2005年12月与世界银行签订CDM项目的减排量合同时，三爱富卖出的价格是6欧元/吨，大约每吨60元人民币。当时有研究员就认为，这一价格显示国际市场上卖方力量正在加强。举例来看，巨化股份此前于2005年8月与一家日本公司签订类似合同，交易价格是不低于6.5美元/吨，大约是每吨52元人民币。显然，三爱富卖出的价钱更高。而目前，G金山旗下两控股子公司拟与瑞典Carbon Asset Management Sweden AB公司进行合作，向后者转让风力发电项目所产生的温室气体减排量，约定的转让价格为不低于9美元，折算下来大概是每吨72元人民币，价格又高了一截。

　　合同价格节节走高，是不是意味着国际温室气体减排量的交易市场上日益供不应求呢？对此，国信证券化工行业的研究员张剑锋指出，目前国际上CDM交易活动是相当活跃的，但对于供需关系却争论不小。今年4月份时，每吨减排量的价格已逐渐到达高点，一度最高达30美元，其后，由于供需看法上的分歧，价格开始下挫，5月份甚至到了只有10几美元的程度，但现在又开始反弹，最近的价格是15、16美元，且开始保持稳定。

　　一些研究员认为，国际上目前总体来说需求大于供应，价格的波动是交易双方为各自利益而博弈的正常现象。

　　国际需求仍然较旺盛

　　尽管4月之后国际市场价格开始下挫，但G金山目前披露的交易价格却仍然达到不低于9美元/吨，高于此前的巨化股份与三爱富。个中原因，有分析认为，一是国际需求仍然较为旺盛；另外，我们国家审批较为严格，也不会同意企业以很低的价格出售。

　　国信证券张剑锋指出，《京都议定书》规定了发达国家自2008年至2012年的温室气体减排量任务，对于这些国家而言，通过CDM早点行动，以免以后发现减排量未达标而受严厉经济惩罚，比拖延到后面几年肯定是好一些，因此头几年，即2007年、2008年的交易将会是最活跃的。

　　在这样的情况下，研究员们估计今后一段时期，国内公司CDM项目的减排量价格将会维持在每吨9至10美元左右，也即G金山前日公布的售价水平。

　　CDM有全面铺开之势

　　付出一些设备、技术改造及报批的费用，企业就能获得稳定的现金流，且收益不菲———CDM的诱惑力还是相当大的。随着各地政府的推动，及企业对这方面认识的加深，CDM现在在各地有燎原之势。

　　据相关资料，截至2005年11月20日，国内有总共29个CDM项目向国家发改委进行申报，而截至目前，这一数目已上升到50多个。不仅如此，由于一些大的项目在联合国注册通过及获准实施，我国CDM项目落后于印度、巴西等国的情况已大为改观。国信证券张剑锋指出，除巨化股份之外，这半年间我国已有相当一批CDM项目在联合国注册通过，其中大部分是氟化工业的CDM项目。

　　研究员们指出，氟化工业实施CDM项目的性价比是最高的，这是因为氟化工企业的生产过程中一般都会产生副产品HFC23，其温室效应相当大，若将它进行分解，则可大大降低温室气体的排放。所以氟化工业将是CDM项目实施的重镇。

　　目前G金山的CDM合作项目已拟向联合国进行注册申请，这使国内上市公司中，CDM的版图开始拓展到风电行业。从转让的减排量来看，G金山两子公司合计的减排交易量还没有超过100万吨二氧化碳当量。远远低于巨化股份的4000万吨，和三爱富的7300多万吨。其中，三爱富的CDM项目若在联合国申请注册成功，将是迄今世界上最大的一笔CDM单子。

　　G金山的风电项目能踏入CDM领域，是因为风力发电相对于煤炭发电来说，也意味着温室气体排放量的减少，所以说起来，CDM的概念还是相当大的。除了三爱富、巨化那样的氟化工业之外，风电、小水电项目，以及沼气等，均可启动清洁发展机制。由此来看，虽然G金山的交易量较小，但是它的项目启动，意味着目前在各地CDM项目蓬勃发展的形势下，将有越来越多的上市公司涉足这一行当。

　　什么是CDM项目

　　清洁发展机制(Clean Development Mechanism，CDM)是《京都议定书》框架下三个灵活的机制之一。清洁发展机制的主要内容是指发达国家通过提供资金和技术的方式，与发展中国家开展项目级的合作，通过项目所实现的“经核证的减排量”，用于发达国家缔约方完成在议定书第三条下关于减少本国温室气体排放的承诺。清洁发展机制被认为是一项“双赢”机制：一方面，发展中国家通过合作可以获得资金和技术，有助于实现自己的可持续发展；另一方面，通过这种合作，发达国家可以大幅度降低其在国内实现减排所需的高昂费用。这类合作项目，称为 CDM 项目。