OTCBB（场外柜台交易系统），是由全美证券商协会（NASD）所管理的一个交易中介系统。与NASDAQ的不同之处在于，OTCBB没有挂牌条件和标准，不提供自动交易执行体系，也不与证券发行机构发生关系。OTCBB的典型特征是零散、小规模、简易上市程序及较低费用。OTCBB上很少有大的基金与机构投资者，投资者以小基金与个人投资者为主。

　　粉单市场（Pink Sheets）由私人设立的美国全国行情局于1911年成立，为未上市公司证券提供交易报价 服务，从上市要求、规模、交易情况看，粉单市场与OTCBB比较类似。

　　与投资者印象中的“海外上市”概念不同，OTCBB和粉单市场不仅并非境外的主板市场，而且即便在四个层次的纳斯达克交易系统中，上述两市场的级别也低于纳斯达克第一市场和纳斯达克小资本市场———简单地说，就是美国创业板中层次倒数一、第二的两个市场。

　　OTCBB和粉单市场的交易极为清淡，且满是每股价值仅几美分的垃圾股。业内人士指出，如果粗略类比，OTCBB和粉单市场相当于我国的退市市场即所谓的“三板”，到这类市场挂牌交易，顶多算作“上板”而已。

　　以2004年的价格计算，一家企业进入OTCBB市场，总计需要人民币600万至800万元的费用。而利用投资者对境外市场不够了解的弱点，一些公司或中介机构以违法兜售原始股的方式大肆敛财，不法收入往往以千万元计。投资者即使能够查到持有股份的企业在OTCBB或粉单市场上的“报价”，但这些对于投资者来说却往往不过是数字而已，真金白银却已落入不法者的腰包。

　　与上述两类市场类似，英国也存在OFEX市场等针对未上市公司股票进行交易的系统。业内人士提醒投资者注意，凡对号称“海外上市”，但上市市场并非境外主板级别市场的公司出售原始股的行为，均应提高警惕。（周翀 商文）