□阮文华

　　随着证券市场的逐步好转，作为专家理财的基金产品，其净值也是水涨船高。从而出现了较多的“抢购”新基金情况，新基金的募集额度也一路攀升，广发策略成长股票型基金，一度达到了184亿元的规模。而老基金更是在行情的不断推动下，净值屡创新高，带来了巨大的财富效应。

　　随着基金净值的逐步增长，高净值基金所产生的“恐高症”也越来越影响着投资者情绪。是选择“落袋为安”的赎回策略，还是看好高净值基金 未来成长性而继续持有，就成为了投资者所面临的难题。为了更好地吸引投资者，保持基金份额的稳定，近来，围绕高净值基金“复制”和“分拆”的讨论声不绝于耳，且目前已经圈定了南方稳健2号基金、华夏回报2号基金和富国天益价值基金进行试水。

　　笔者认为，进行高净值基金“复制”和“分拆”，海外市场已有先例。但其做法的一个重要原因是为了保护投资者的利益，而非为降低净值。目前，高净值基金是否能保持净值的持续增长性，还有待于观察外，基金持有人是不是因为降低了基金净值，就愿意增加基金份额，也还是一个未知数。从国内基金业的发展现状来看，重首发，轻持续营销；重分红、轻基金净值增长的情况仍然较重。这些与投资者有关的基金投资营销策略，亟待补充和完善。另外，基金管理人的管理体制和对基金经理的考核机制，也使基金的短期效应明显。对于关乎基金持有人利益的相关政策和制度，是不是能够得到有效执行，对基金“复制”和“分拆”具有重要作用。

　　因此，基金“复制”和“分拆”不仅是形式上的，更是在基金持有人利益保护上的实际行动。另外，通过基金“复制”和“分拆”，能不能提升基金的自主创新能力，将对基金的运作产生重要影响。笔者认为，就基金“复制”和“分拆”，不但要做到制度上、投资策略上、营销服务上的创新，更应当是符合投资者偏好，保护投资者利益的本土化创新。只有这样的基金“复制”和“分拆”，才是更有意义的。