□本报记者 但有为

　　见习记者 邹靓

　　6月份的数据刚刚公布，加息的预期再度升温。社科院金融所研究员易宪容肯定地表示，应继续加息。瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬也预测，中国可能在一个月内将存贷款利率上调27个基点，年底前再上调一次。

　　申银万国分析师陆文磊则表示，现在还不是央行加息最成熟的时机。他认为，在全球流动性过剩的大背景下，银行无法在短期内调整“吃利差”的传统经营模式，地方投资冲动也没有 因为贷款利率上调有所收敛，在某种程度上升息只会延续人民币升值预期，加大央行对冲外汇占款的成本。

　　银河证券首席经济学家左小蕾也持类似观点，她表示，加息政策不能一步到位，小幅调整又无法达到预期效果，央行对此一直存在顾虑。

　　而利差问题始终是热钱流入的关键因素之一。目前，随着美国连续17次加息，联邦基准利率目前已经达到5.25%，中美利差继续扩大。单从与联邦基准利率的差距来看，人民币利率仍有不小的上升空间。左小蕾认为，然而中国整个银行体系对政策的传导机制不畅，银行缺乏金融灵活性，目前还无法利用利率手段作为工具，反馈市场风险，缺乏核心竞争力，“这是中外资银行最大的区别”。

　　在她看来，现阶段体制上的利率市场化程度已经很高，造成其不能完全市场化的原因还在银行本身。

　　不过左小蕾同时也指出，从长远角度来看，利用利率调整来推动银行金融灵活性的改革和赢利模式的改变是必然之举。“以利率的小幅调整来加强调调控信号或许是央行下一步可能采取的政策之一，但时间间隔还要看前期政策效果来定。”左小蕾说。

　　左小蕾提还出了三个参选方案：其一，上调存款准备金负面作用较小，可以考虑继续提升；其二，公开市场操作也可放宽范围，全力对冲；其三，为防止盲目放贷带来不良贷款，对中小银行的窗口指导还要加大力度。

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌认为，在目前的经济形势下，加息并不管用。”因为贷款增长或者减少一两个百分点，并不意味着通货膨胀或者通货紧缩，真正起作用的是货币总体流动性。改善当前货币供应偏多局面，并防止投资反弹和资产价格上升，从金融政策来看，应当多管齐下。“

　　另有专家认为，相对加息来说，让人民币持续渐进升值可能是治本的手段。央行货币政策委员会委员余永定13日就曾表示，人民币汇率应当持续渐进地升值，相对于其他方式，这是解决中国失衡的更有效的手段。