□郑联

　　长期以来，银证通一直以“比券商安全”自居，获得了诸多投资者的青睐，然而，银证通真的安全便捷么？

　　通常银证通采用“银行管资金，券商管股票”的模式，在该模式下，客户的交易和资金清算都需要银行参与，改变了以往券商单独参加的方式，由此带来了一系列的问题。

　　首先，带来的问题是如何保证证券交易，由于银行的计算机系统是建立在资金存取和清算基础上的，对实时性要求不高，如果计算机系统故障，让客 户等几分钟是很正常的事，对大多数人来说，都在银行见过“电脑系统故障，请稍候”的提示牌，可这对于证券投资者而言，是不可接受的。

　　业内人士指出，与银证转账相比，银证通存在交易指令周转环节过多等弊端，屡次引发技术故障，这也是管理部门下决心规范银证通业务的重要原因。今年5月，由于股市行情火爆，投资者入市热情高涨，结果连续数日导致银证通业务无法正常进行，甚至有投资者在交易时间无法完成下单指令。

　　在现有的银证通业务中，投资者的交易委托过程需要在券商系统和银行系统间多次通讯确定客户资金情况后才能完成，交易环节过多将致使交易速度较慢，委托失败几率明显升高。同时，相对于以交易清算为主要功能的券商系统而言，银行银证通业务系统的设计目的、功能、业务模式完全不同，而且，银行银证通业务系统和券商系统是交易数据接口的对接，在交易处理系统、通讯系统等方面缺乏备份系统，与单纯券商参与的证券计算机系统的稳定性和安全性相比，有相当大的差距。在市场不活跃，交易量较小的时候，这个差异并不明显，一旦市场交易量放大，就容易造成投资者委托堵单，给投资者带来损失。

　　其次，由于银行参与证券交易资金的清算，也带来了一系列的问题。在清算交收环节，券商将清算数据发给银行，然后银行根据券商发来的数据进行清算交收，双方清算数据的传递及清算结果的核对过程繁琐，在一定程度上降低了清算的效率和准确性。

　　由于银证通客户资金全部在银行的个人账户上，券商处的资金账户只是一个临时过渡性账户，上面并没有客户资金。在银证通的清算模式中，交易所与券商的资金结算是T+1日，而银行与客户的资金结算是T+0日，因此当交易出现卖差的时候，如果银证通清算账户上没有资金头寸，券商将为客户垫付一天的卖差头寸而导致银行透支，为此银行要求银证通清算账户要有一定的备付金。在正常情况下，银行应实行轧差清算，或先清算买入，再清算卖出，才能保证客户资金及时到账。但是，由于开发清算程序的银行电脑人员不了解证券业务，在编制程序时，按主观意愿设计了清算流程，先清算卖出，再清算买入，导致潜在风险。如果券商财务人员按照与交易所和登记公司规定的清算方式进行轧差清算，而在银证通清算账户没有多余的备付金时，银行只能用完券商备付金，向一部分卖出股票的客户划款，就发生了资金不到账的情况，导致客户无法取款。在银证通的发展史上，这种故障多次发生，但只影响了部分客户，而这部分客户往往又以为是券商挪用了客户保证金。