由于股改对价的方式是令市场十分心动的“外资并购+资产重组”，因此宝光股份即使是2006年上半年的经营毫无亮点可言，并在7月15日公告“预计公司2006年1-6月份将发生亏损”下，公司自7月10日复牌后的5个交易日中，股价还是连续拉出5个涨停，其中在13日大盘大跌84点仍顽强以巨量封于涨停，的确让市场注目。

　　虽然公司是我国生产真空灭弧室和真空开关设备的重点高新技术企业，而2005年年报和2006年一季报也显示，公司的真空灭弧 室产销量继续保持全国市场占有率第一的地位，但一直以来公司并未做大做强，公司转型已大势所趋。从2006年2月16日公司做出转让断路器业务及相关资产，专注真空灭弧室产品的开发和销售，突出核心技术竞争力，在真空灭弧室领域做强做大决策后，公司股价以大涨的形式作出了最积极的反应。

　　虽然公司早在4月28日后，就因为公布股改方案而停牌，且目前推出的10转增2.3582股股改方案相当于流通股股东每10股获得1.5股的对价方案也并不是特别地吸引人。但是当2006年6月27日，世界500强企业之一，拥有梅兰日兰等全球配电设备领域领先品牌的施耐德电气(中国)受让公司43.04%股份，成为公司第一大股东；同时董事会于6月30日将公司山沟生产单元的资产和公司持有的陕西宝光陶瓷科技公司82.629%的股权转让给陕西宝光集团有限公司；同意对盘柜业务及相关资产进行重组，增加公司的当期收益并形成现金流入，改善公司现金流状况后，公司已发生了脱胎换骨的变化。一方面资产重组方案突出了公司主业，提升了公司的盈利能力和竞争能力，另一方面施耐德入主公司后，将利用在真空灭弧室领域的经验及技术管理方面的优势，尽力协助公司成为世界上品种较齐全、规模较大、品质良好的真空灭弧室研发制造企业。鉴于此，我们认为可积极参与公司的股改。

　　（东吴证券研究所 江帆）