近期中国银行的A股接连走低，昨日更是单边下挫，盘中再创3.48元上市以来的新低，收于3.50元。与此同时，H股股价走势相对平稳，昨日走平，中国银行A股股价走势明显弱于H股。

　　走势反差明显

　　中国银行的H股K线图显示，其H股股价走势一直围绕在3.3港元至3.8港元箱体内震荡，而且阳K线明显多于阴K线。但是，中国银行的A股上市11个交易日以来，只有3根阳K线。这也使得中行A股的下降通道走势，与中行H股的箱体震荡形成了鲜明对照 。

　　价差可能扩大

　　中国银行A股较H股的折价趋势从7月8日首次出现以来，已有日益扩大的趋势，当时，中国银行A股股价为3.66元，而中国银行H股股价折算相当于人民币3.68元，折价开始形成。

　　昨日中国银行的H股股价折折算为3.61元人民币，而昨日中国银行A股股价只有3.50元人民币，中行A股折价率已达3个百分点，有扩大的趋势。如果考虑到近期A股市场的较为散淡人气的话，不排除会继续扩大。

　　再现A股软肋

　　面对着如此的走势，业内人士认为主要有两个因素，一是A股股价一步到位，中国银行A股上市首日收盘价较发行价升幅23.05%，但H股的首日上市升幅只有15.25%，从而在一定程度上为二级市场留下了一定的想象空间，也吸引了不少实力雄厚的长线投资者参与。

　　二是A股市场缺乏香港市场的那样实力雄厚的长线投资者。因为H股市场其实是一个完全开放的市场，吸引着全球的资本参与其中，对相关资金的评价标准也相对宽松，至少没有按季度进行净值排名的习惯，所以对中国银行的H股投资也不至于产生短线套现的想法。

　　但反观A股市场，长线资金的实力相对有限，面对中国银行庞大的市值，的确有些微不足道。而且，还受制于短线的净值排名压力，因此，就导致了中国银行的A股机构投资者像大散户，杀进杀出，导致了中国银行A股股价的波动，也难怪有业内人士认为A股市场培育长期投资者任重而道远。

　　(东吴证券)