□天证投资 郑旻

　　随着中报密集公布期的到来，“中报行情”也越来越被投资者所看好，但无论是从经验分析，还是从现在的实证来看，中报的公布并不会改变股票价格原来的走势趋向。

　　中报无非有三种情况会发生：第一种是业绩特别好的，甚至有“惊艳”的感觉，像G人福，中报每股收益高达0.50元，净利润同比增长589.55%，但该股就在公布中报的当天见到了阶段性的顶部，原因在于它之前已有过一段不俗的涨幅。第二种是业绩出 现较大幅度下滑的，像G凌钢和南钢股份净利润分别下降了45.64%和57.99%，但这两只个股在公布年报前，因是钢铁股而早已被市场料到业绩下滑，所以在公布业绩当日均小幅上涨，次日在大盘大跌的情况下也保持一涨一跌的格局，丝毫不理会中报的内容，沿着它们内在的轨迹运行。较极端的是*ST长控，该公司公布了每股亏0.15元的中报，且预告三季度要继续亏损之后，股价当天涨停，后期走势也远强于大盘。第三类是业绩平平的，像G韶能，相对3元多的股价而言，每股0.12元的中期报告也算不错，但净利润下降了10%，中报公布后小幅整理，延续其原先的弱势调整格局。

　　因此，中报公布后，业绩非常好的股票一般在大家预料之中，股价肯定已经有过一段涨幅，这种股票容易形成阶段性头部。而业绩非常不好的股票若已跌了一段时间，公司也有过预报的话，公布业绩的当天可能就是该股见底回升的日子。中报行情炒的就是“出其不意”，如果市场都知道了，公布出来也是那么回事，那休怪股价无情下跌了。对普通投资者而言，一般较难提前知道公司特殊的业绩变化，不妨从以下几点去把握行情：

　　首先，从行业角度去看，一般来说钢铁、电力等过剩性行业中的个股，中报业绩多少都会有所下降。若股价已跌了一段，则不必过分恐慌，中报公布后止跌概率较大。另外，若有个股在近期莫名其妙出现逆势上涨或下跌的行情，多半与中报预期有关，应引起重视。极端的股票应区别对待，像登海种业这种市场一致认可的绩优股突然出业绩预警公告，向下杀伤力是很大的。

　　其次，在公布中报后，股东人数和前10大股东的变动是最重要的，比业绩更为关键。像ST江纸和*ST长控在公布亏损的中报后走势都很漂亮，其主要原因就在于它们的股东户数都大幅减少，明显有主力运作的痕迹。相反，中报业绩很好的个股，要谨防股东户数增加，筹码出现分散的迹象。

　　最后，必须关注中报有高含权的个股。像G高纤有10转增5的预案，股价当天涨停，次日表现也远强于大盘。在大盘调整过程中，此类高含权的个股若能出现随波逐流的下跌，则是较完美的介入点，因为牛市里抢权填权总会发生的。

　　总之，中报行情大多数已提前消化在个股出中报之前的走势中，只有那些出其不意的中报才会引起市场的强烈关注。操作上投资者必须关注中报公布后的筹码分布及利润分配情况，它们将比中报业绩显得更为重要。