天治品质优选混合型证券投资基金

　　2006年第二季度报告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：天治品质优选

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2005年1月12日

　　报告期末基金份额总额：62,994,191.18份

　　投资目标：在有效控制风险的前提下，追求中长期稳定且超越业绩比较基准的投资回报。

　　投资策略：本基金以股票品种为主要投资标的，以自下而上的股票优选策略为主，辅以自上而下的类别资产配置、行业资产配置，通过综合运用财务品质、经营品质和市场品质三大评估体系，优选具有长期发展潜力的上市公司股票进行投资，并在投资运作的各个环节实施全面风险预算管理。

　　业绩比较基准：中信标普300指数×70%＋中信国债指数×30%

　　风险收益特征：本基金属于证券投资基金中风险水平适中的品种，在投资管理全过程中严格实施风险预算管理，在明确的风险预算目标范围内追求稳定的超额收益率。

　　基金管理人：天治基金管理有限公司

　　基金托管人：中国民生银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标（未经审计）

　　注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率比较表

　　2、自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的走势对比图（见附图）

　　注：按照本基金合同规定，本基金在资产配置中股票投资比例范围为基金资产净值的40-95%，债券投资比例范围为基金资产净值的0%-55%。本基金应自2005年1月12日基金合同生效日起六个月内，达到本基金合同第11条规定的投资比例限制。截至本报告期末，本基金符合上述要求。

　　四、管理人报告

　　（一）基金经理简介

　　谢京先生：经济学硕士,证券投资、基金管理从业经验11年。曾任职于国泰证券有限公司北京分公司、中利投资有限责任公司、上海金路达投资管理有限公司，期间主要从事证券分析、研究和投资管理等工作。现就职于天治基金管理有限公司投资管理部。

　　刘红兵先生：应用金融硕士，证券投资从业经验11年。先后供职交通银行大连分行国际业务部、New Zealand Public Trust研究部高级经理、中国民族证券公司上海投资理财部债券投资部主管，期间主要从事证券分析、研究和投资管理等工作。现就职于天治基金管理有限公司投资管理部。

　　（二）基金运作的遵规守信情况说明

　　在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治品质优选混合型证券投资基金基金合同》、《天治品质优选混合型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。

　　（三）基金的投资策略和业绩表现说明

　　2006年2季度我们采取了积极主动的投资策略，行业配置方面以主题投资为主，重点布局持有流动性主题下的战略性资产（包括资源性行业以及银行、地产、商业在内的非贸易品行业的龙头企业）和政策主题下的战略性资产（包括品牌消费类行业、具有自主创新能力的先进装备制造业、具有自主知识产权的科技行业以及与新农村建设有关的行业龙头公司），通过精选财务品质、经营品质和市场品质俱佳的优质个股并坚定持有，最大限度地分享和获取牛市带来的收益。

　　业绩表现方面，本基金2006年2季度净值增长率为26.38%，战胜了业绩比较基准。我们相信随着时间的推移本基金的组合将获得更好的表现。

　　展望2006年下半年，我们认为宏观经济将延续健康发展的势头，投资、消费、出口保持较快增长，全年GDP增长速度预计超过10%。上市公司业绩在一季度整体下降之后，有可能出现触底回升。对于这次宏观调控，我们判断是有针对性的结构性微调，这种调控方式不会改变经济增长的趋势。对于新股发行，管理层多次表示会控制发行节奏，以保持市场资金和股票供求均衡，而优质公司的上市会吸引更多的场外资金不断涌入。虽然股指已经有较大幅度的上涨，但市场估值目前仍处于合理区域。

　　我们认为2006年下半年行情将向纵深发展，从指数的角度看或许没有上半年那么大幅度的涨幅，但个股依然会精彩纷呈。符合国家政策导向、估值合理、具有核心竞争力和长期发展潜力的上市公司将是我们的首选。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合：

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合：

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合：

　　本报告期末本基金无债券投资。

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细：

　　本报告期末本基金无债券投资。

　　（六）投资组合报告附注：

　　1、本基金本期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。

　　3、期末其他资产构成：

　　4、期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细：

　　本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　1、天治品质优选混合型证券投资基金设立等相关批准文件

　　2、天治基金管理有限公司营业执照、公司章程

　　3、天治品质优选混合型证券投资基金基金合同

　　4、天治品质优选混合型证券投资基金招募说明书

　　5、本报告期内按照规定披露的各项公告

　　备查文件存放地点：天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。

　　网址：www.chinanature.com.cn

　　天治基金管理有限公司

　　2006年7月20日