易方达平稳增长证券投资基金

　　2006年第二季度报告

　　2006年第2号

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2006年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2006年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　1、 主要财务指标（单位：元）

　　所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2、 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率比较

　　3、 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　易方达平稳增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2002年8月23日至2006年6月30日）

　　注：基金合同中关于基金投资比例的约定：

　　（1）本基金持有一家上市公司的股票，不超过本基金资产净值的10%；

　　（2）本基金与由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%；

　　（3）基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％；投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%；

　　（4）投资于股票和债券资产的比例均不低于基金资产净值的30%；

　　（5）法律法规规定的其它比例限制。

　　因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。

　　本报告期除因债券到期未能在10个交易日内将债券投资比例调整至基金合同规定比例（已在次日调整）外，遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。

　　四、管理人报告

　　1、 基金经理介绍

　　本报告期易方达平稳增长证券投资基金基金经理小组由江作良先生和梁文涛先生组成。

　　江作良，男，1966年4月出生，经济学硕士。1993年12月———2001年3月，在广发证券有限责任公司曾从事证券发行、研究咨询、自营等工作，历任投资自营部副总经理、研发中心副总经理、投资自营部总经理等职。2001年4月至今，在易方达基金管理有限公司工作，曾任投资管理部总经理、科汇基金基金经理，本报告期内任易方达基金管理有限公司副总经理兼投资总监、易方达平稳增长基金基金经理。

　　梁文涛，男，1972年生，管理学博士。2002年进入易方达基金管理有限公司，曾任投资部研究员、易方达平稳增长基金基金经理助理、科汇基金基金经理助理，本报告期内任研究部副总经理、易方达平稳增长基金和科汇基金基金经理。

　　2、基金运作合规性声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。

　　在本报告期内，除因债券到期未能在10个交易日内将债券投资比例调整至基金合同规定比例（已在次日调整）外基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为。

　　3、基金经理报告

　　（1）行情回顾及运作分析

　　2006年二季度末，指数从三月底的1300点，上升到了1700点位置。5月份相信是A股市场投资者经历过的历史性收获期。二季度的市场总体特征可以概括为：在收紧银根以及全球“流动性过剩”的背景下，在强大的牛市心理和强烈的做多愿望下，虽然伴随了过快上涨带来的恐惧，但是每一次市场调整都是为下一个新高度积蓄力量。6月底很多股票创下了历史新高，消费品、零售，机械、军工等行业成为本季度中表现最好的板块；同时伴随市场活跃程度高涨，券商的盈利状况也到达了新的历史性高度。

　　我们同时看到，行业分化和局部性牛市还是二季度整个市场的重要特点，以业绩增长为基础的消费类优质企业表现最为出色，普遍的市盈率水平达到了30倍以上，而钢铁、电解铝，银行类的股票表现平平，其中钢铁股的市盈率很多在10倍的水平。市场中消失了几年的主题投资模式伴随着滨海概念、西藏板块等的火爆再度出现，炒作的意味隐约显现。

　　在资产配置方面，本基金在报告期坚持了均衡性的资产配置，股票资产保持在65％左右，债券资产保持不低于30％，并继续保持了可转债方面的投资。

　　行业配置方面，本基金始终坚持总体均衡的原则，保持相对稳定。在二季度相对强调整个组合的弹性，也就是在综合考虑增长预期和估值水平、以及新的宏观调整政策对行业影响的情况下，对行业配置进行了相应的调整，增加了商业、食品等行业的配置，同时减持了煤炭和金融。个股选择方面，本基金坚持主要投资于具有持续发展能力的上市公司，以行业内龙头公司为重点，保持重仓股的相对稳定。

　　（2）本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.614元，本报告期(06年第二季度)份额净值增长率为29.30%，同期业绩比较基准增长率为29.14%。

　　（3）市场展望和投资策略

　　在市场1700点的位置，长期上升动力仍然充足，但不排除短期不确定性调整。考虑到目前总体估值水平合理，相信波动风险在较小的范围内。本基金将保持均衡的股票和债券资产比重，股票部分的投资重点仍为持续增长类的公司；同时适当调整结构，争取较好收益。

　　五、投资组合报告

　　1、 本报告期末基金资产组合情况

　　2、 本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　3、 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　4、 本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　5、 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　6、 报告附注

　　（1）本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　（3）基金的其他资产构成

　　（4）本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　（5）本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细

　　本报告期末本基金未持有权证。

　　（6）报告期内获得的权证明细

　　（7）本报告期末持有资产支持证券的情况

　　本报告期末本基金未持有资产支持证券。

　　六、开放式基金份额变动（单位：份）

　　七、备查文件目录

　　1、 中国证监会批准易方达平稳增长证券投资基金设立的文件；

　　2、 《易方达平稳增长证券投资基金基金合同》；

　　3、 《易方达平稳增长证券投资基金托管协议》；

　　4、 《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

　　5、 基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　6、 基金托管人业务资格批件和营业执照。

　　存放地点：基金管理人或基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　易方达基金管理有限公司

　　2006年7月20日