鹏华中国50开放式证券投资基金

　　2006年第二季度报告

　　一、重要提示

　　鹏华中国50开放式证券投资基金（以下简称本基金）基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年7 月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、基金产品概况

　　1、基金简称：鹏华中国50基金

　　2、基金运作方式：契约型开放式

　　3、基金合同生效日：2004年5月12日

　　4、报告期末基金份额总额：399,592,594.12

　　5、投资目标：本基金以价值投资为本，通过集中投资于基本面和流动性良好同时收益价值或成长价值相对被低估的股票，长期持有结合适度波段操作，以求在充分控制风险的前提下分享中国经济成长和实现基金财产的长期稳定增值。

　　6、投资策略：

　　债券投资方法：本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善组合风险构成为目的，采取积极主动的投资策略，谋取超额收益。如投资有需要则可在严格控制风险的前提下通过回购参与有价值的新股配售和增发。

　　股票投资方法：本基金股票投资中，精选个股，长期持有结合适度波段操作，注重长期收益。将类指数的选股方式与积极的权重配置相结合，从而在保持了收益空间的前提下一定程度上降低了投资风险。股票价值分析兼顾收益性和成长性。

　　7、业绩比较基准：上证180指数涨跌幅×65%＋深证100指数涨跌幅×30%＋金融同业存款利率×5%。(本基准权重设置若与市场出现较大偏离，将做动态调整。)

　　8、风险收益特征：本基金属平衡型证券投资基金，为证券投资基金中的中风险品种。长期平均的风险和预期收益低于成长型基金，高于价值型基金、指数型基金、纯债券基金和国债。

　　9、基金管理人名称：鹏华基金管理有限公司

　　10、基金托管人名称：交通银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现（未经审计）

　　1、 主要财务指标

　　单位：人民币元

　　2、基金净值表现

　　（1）本基金本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较列表

　　注：业绩比较基准＝上证180指数涨跌幅×65%＋深证100指数涨跌幅×30%＋金融同业存款利率×5%”。

　　（2）本基金自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较的走势图

　　四、管理人报告

　　1、基金经理及助理简历

　　胡建平，鹏华中国50基金基金经理，男，经济学硕士，8年证券从业经验。先后在浙江证券、浙江天堂硅谷创业投资公司等机构从事证券研究及投资管理工作，历任研究员、行业研究小组组长、投资经理等职务。2004年9月加盟鹏华基金管理有限公司，先后任行业研究员、策略研究员、鹏华行业成长证券投资基金和普润基金基金经理助理。

　　黄敬东，鹏华中国50基金基金经理助理，男，工学硕士，6年证券行业从业经验。2000年任南方证券研究所行业研究员。2005年2月加盟鹏华基金管理有限公司，先后任行业研究员、普润基金及鹏华行业成长证券投资基金基金经理助理。

　　2、基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等相关法律法规的规定及基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着“诚实信用、勤勉尽责，取信于市场、取信于投资者”的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，忠实履行基金管理职责。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　3、本报告期内基金业绩表现和投资策略

　　报告期内本基金份额净值增长率为39.97％，同期上证指数上涨28.8 %，深圳综合指数上涨33.94%，本基金增长率超越了同期指数，为投资人获得较好的回报。

　　报告期内，在对市场中长期发展看好的总体判断下，我们在仓位上采取了较为积极的策略，并一直保持相对稳定；在个股精选的基础上，行业上采取均衡配置，动态调整。总体上在承担中低风险的情况下实现了中高收益。

　　展望未来，基于对中国经济的长期信心和A股市场的根本性变革的认识，我们对市场中长期的看法依然乐观，短期的市场波动不应改变我们这一总体的判断；对于股价推动力，我们判断将从上半年的估值提升向业绩增长转变，专业理财的优势将更加体现，对于具体的投资机会我们认为：1）投资驱动型经济向消费型经济转变过程中带来长期的消费相关行业（银行、地产、商业、品牌消费品等）的投资机会仍是我们长期关注的重点，对于这类公司，我们现在可能需要更多的等待，同时我们也相信时间是这一类公司的朋友；2）自主知识产权相关的投资机会，自主知识产权对于中国经济和企业而言历来都是最稀缺的，但是在过去并不重要，所以没有给予充分的定价，我们认为未来不但是稀缺的，而且是重要的，所以会在定价上得到充分体现；3）优秀制造业，出于对中国经济结构的理解，我们认为在中国除了消费领域可能产生大公司以外，中国制造业也将产生一批伟大的公司，我们很多的企业经过前期的积累已经到了走向世界第一的进程中，我们相信这些都是我们无法忽略的投资机会；4）制度变革以后，对上市公司重新定位带来的机会，这是中国市场区别于其他市场，相对独立于经济运行本身特有的投资机会。

　　我们期望经过我们的努力，为持有人带来持续的良好回报。

　　五、投资组合报告（未经审计）

　　（一）本报告期末基金资产组合情况

　　（二） 本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　（四）本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（五） 本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　注：上述债券明细为本基金截止本报告期末投资的全部债券。

　　（六）投资组合报告附注

　　1、报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。

　　2、 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　3、 其他资产构成

　　4、本基金没有持有处于转股期的可转换债券。

　　(七)因股权分置获配权证情况及本报告期末本基金持有权证情况

　　本基金本报告期没有主动投资权证，因股权分置获配权证情况统计如下表：

　　本基金持有权证的金额、比例符合相关法律法规及中国证监会的相关规定。

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　（一）《鹏华中国50开放式证券投资基金基金合同》；

　　（二）《鹏华中国50开放式证券投资基金托管协议》；

　　（三） 鹏华中国50开放式证券投资基金二OO六年度二季度报告（原文）。

　　存放地点：深圳市中心区益田路与福华三路交汇处深圳国际商会中心43层鹏华基金管理有限公司

　　查阅方式：投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com.cn）查阅。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999

　　鹏华基金管理有限公司

　　2006年7 月20日