一、重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2006年7月 14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金 资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计师审计。本报告期自2006年4月1日起至2006年6月30日止。
二、基金产品概况
基金名称:兴业可转债混合型证券投资基金
基金简称:兴业转债基金
基金运作方式:契约型开放式
基金合同生效日:2004年5月11日
报告期末基金份额总额:1,348,593,767.72份
投资目标:在锁定投资组合下方风险的基础上,以有限的期权成本获取基金资产的长期稳定增值。
投资策略:基金的资产配置采用自上而下的程序,个券和个股选择采用自下而上的程序,并严格控制投资风险。在个券选择层面,积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购;选择对应的发债公司具有良好发展潜力或基础股票有着较高上涨预期的可转债进行投资,以有效规避市场风险,并充分分享股市上涨的收益;运用“兴业可转债评价体系”,选择定价失衡的个券进行投资,实现低风险的套利。在个股选择层面,以“相对投资价值”判断为核心,选择所处行业发展前景良好、价值被相对低估的股票进行投资。
投资范围:本基金投资范围是具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行上市的可转换公司债券、股票、国债,以及法律法规允许基金投资的其他金融工具。
业绩比较基准:“80%×天相可转债指数+15%×中信标普300 指数+5%×同业存款利率
风险收益特征:本基金的风险水平处于市场低端,收益水平处于市场中高端。
基金管理人:兴业基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
注册登记机构:兴业基金管理有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
(一)主要财务指标(未经审计)
2006年2季度主要财务指标 单位:人民币元
(二)基金净值表现
1、本报告期末基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
2、基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2004年5月11日—2006年6月30日)
注:1、净值表现所取数据截至到2006年6月30日。
2、按照《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》的规定,本基金应自2004年5月11日成立起六个月内,达到本基金合同规定的比例限制及本基金投资组合的比例范围,目前本基金符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
3、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如:申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
四、管理人报告
(一)基金经理介绍
杜昌勇先生, 1970年生,理学硕士,13年证券从业经历。1993年至2002年历任福建兴业证券公司直属营业部电脑部负责人,上海管理总部电脑部经理,福建兴业证券公司、兴业证券股份有限公司证券投资部总经理助理。现任兴业基金管理有限公司基金管理部总监兼兴业可转债混合型证券投资基金基金经理。
(二)本报告期遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
(三)本报告期内的基金的投资策略和业绩表现
1、行情回顾及分析
二季度A股市场进入快速拉升阶段,上证指数同期上涨28.8%,奠定了市场牛市基础。如果考虑股改填权因素,市场实际回报将更为可观。行业层面上,业绩大幅增长的食品饮料、白酒、商业零售、传媒等消费板块表现明显超越大盘;受益于商品价格大幅上涨的有色、业绩反转的工程机械、装备机械等行业表现同样远好于大盘。
转债市场二季度在正股持续上涨的推动下,存量规模进一步萎缩,但正股上涨带动转债上涨也为投资者带来了较好的获利。丝绸、华西、复星等一季度债性仍较强而股性又普遍不被投资者看好的品种二季度为投资者带来了丰厚的股性回报,对转债市场的上涨贡献较大。同时,这些转债带来丰厚收益的现象也为投资者展现了转债的投资价值。
2、基金运作情况回顾
二季度,在看好后市以及部分转债因股改或达到赎回条件而被迫转股的情况下,本基金加大股票仓位,并接近了30%的上限。在转债的投资上,坚持对组合股性配置的侧重,在具体品种上结合正股的基本面和股改进程,较好地把握了期间转债市场的机会,并随股改进程逐步提高现金类资产的配置,迎接新股和再融资的重新开闸,积极准备新转债的投资。
3、市场展望及投资策略分析
股改的全面成功无疑夯实了A股市场的金融地位和发展基础,全流通后对上市公司考核机制的改变、市场提供的风险资金退出渠道和不断兴起的管理层激励都会使得控股股东和管理层更加注重上市公司股价,制度变革为A股市场提供了牛市的基础。A股公司历史上大量的关联交易和利润漏出现象也将随着整体上市和资产注入的兴起而得到改变,从而还上市公司一个真实的盈利面目。实体经济层面,经过04、05年的宏观调控后,06年宏观经济重拾升势,随着对运输、电力等瓶颈行业的加大投入和改造后,中国经济应当能支撑更高的增长率,上市公司业绩存在持续增长的可能。制度变革和盈利增长将给A股市场带来较长时间的牛市行情。但对下半年我们持相对谨慎乐观的态度,上半年新增信贷已远远超过央行年初目标的1/2,信贷存在紧缩的可能,而对房地产行业的宏观调控影响仍没有反映到相关上市公司的盈利上,经济层面虽然大的负面冲击不会有,但可能存在小的波动。另一方面IPO、再融资和部分非流通股的逐步流通可能使得股票供给大幅增长。因此,在经过上半年的大幅攀升后,下半年股市系统性的机会将减小,甚至出现阶段性回调,但市场总体牛市格局不变,呈现结构性牛市。
随着再融资的开闸,下半年转债的发行将逐步展开,从上市公司公告以及过会情况来看,转债市场将面临较大的发展机会,上一季度对于转债基金的最大制约因素(可选品种较少)将得到消除。我们将结合公司基本面,逐步退出一些高价转债和股票的配置,更多地介入新的转债品种,以给投资者带来持续、稳健的良好回报。
五、投资组合报告
(一)本报告期末基金资产组合情况
(二)报告期末按行业分类的股票投资组合
(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
(四)本报告期末按券种分类的债券投资组合
(五)本报告期末债券明细
1、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
2、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名可转换债券明细
(六)投资组合报告附注
1、本基金本期投资的前十名证券中,无报告期内发行主体被监管部门立案调查的,或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
3、本报告期末基金的其他资产构成
4、本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
5、本报告期内获得权证的数量明细
六、基金份额变动
七、备查文件目录
1、 中国证监会批准兴业可转债混合型证券投资基金设立的文件
2、 《兴业可转债混合型证券投资基金基金合同》
3、 《兴业可转债混合型证券投资基金托管协议》
4、 《兴业可转债混合型证券投资基金更新招募说明书》
5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
6、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。
存放地点:基金管理人、基金托管人的办公场所。
查阅方式:投资者可登录基金管理人互联网站查阅,或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。
客户服务中心电话:021-38714536
兴业基金管理有限公司
2006年7月20日
兴业可转债混合型证券投资基金
2006年第二季度报告