张大伟 制图

　　似曾相识地量特征

　　周二大盘并没有继续破位下行，而是在权重股止跌的带动下，表现出企稳小幅回升走势。但是量能并没有及时配合，进一步出现萎缩，达到近期行情的地量水平。这不禁让投资者回想起，在今年6月15日上证综指同样以159亿的成交金额出现过一次地量，当时的市场环境是陷入对中国银行发行申购前夕的恐惧，不过随着时间的推移和市场对新股扩容压力的减弱，市场在其后却演绎了一波近一个月的逼空上涨行情。目前似曾相识的地量特征再次出现，并且今日大秦铁路发行申购也是本次新股融资高峰的尾声，短期内的扩容压力必然减缓，这是否意味着又一波逼空上涨行情即将来临，这显然会让投资者面对同样的地量水平和类似的市场环境而想入非非。

　　新股申购空前活跃

　　由于今年新股发行上市开禁以来，已经发行上市交易的新股均获得了不菲的申购收益率。数据显示，在已发行的5只新股中，上市首日开盘平均涨幅达到93.38%，平均申购收益率为0.45%。在某种程度上，无不剌激场内外各类资金的踊跃参与。从已公布的信息看，保利地产首发A股网下申购户数创出IPO重启以来的新高。得润电子在1874亿元资金的追捧下，其中签率仅有0.0565%，而发行规模仅有2720万的德美化工却获得近3500亿元资金的追捧，并创下了新股中签率新低0.0487%，同样，此次大秦铁路A股网上申购受到了230家机构的热力追捧，显示出新股申购达到了空前活跃，其动用的资金量也不断扩容。可想而知，近期大盘持续的缩量以致再现地量水平，说明对二级市场的资金有明显抽离迹象。

　　类似行情能否重演

　　随着本周5只新股发行申购完毕，显然对二级市场的扩容压力集中释放暂时告一段落。那么，当前上证综指能否随着一级市场的资金回流再次挑战新高续演上涨行情呢？笔者认为，时过境迁，此一时彼一时，虽然说此后一大批绩优蓝筹公司陆续IPO，将提升市场的价值中枢，进一步封杀大盘的下跌空间，但是未来加速不断的新股扩容、加息论调再起，加上市场又进入半年报披露阶段，在整体业绩略有下滑的预期下，中线行情就不那么乐观了。

　　虽然以中石化为首的权重股出现止跌企稳，但并没有继续表现上攻行情，说明资金面的缺失仅仅维持不至于更加恶化的盘面，这也会助长逢低买盘的短线介入。在机会选择上，人民币升值题材、煤化工、商业连锁、旅游消费、整体上市概念、半年报业绩预增预盈股等多个方向都还有进一步炒作的余地。虽然总体上并没有较为突出的亮点，市场仍然处于谨慎状态，多数短线资金集中追捧单只个股，市场潜力机会犹存，仍然值得挖掘。

　　短线技术上看，周二上证综指快速破位30日均线之后，出现止跌回升走势。一方面显示该均线具有较强的短线支撑能力，另一方面随着权重股的止跌企稳，伴随恐慌盘杀跌动力减弱，又遇逢低买盘的短线介入。但是目前股指并没有冲破5日均线，短暂的均线企稳对后市股指的方向明确意义不大，股指并不排除再次破位30日均线的可能，若股指一旦破位下行，将会再次引发恐慌盘的杀出。不过，按目前盘面特征，后市有望在1650点区域即30日均线附近继续震荡整理，操作上可耐心等待方向的突破。

　　（上证联 陈晓阳）