人民币升值使国内地产行业成为了目前市场的投资热点，而从地产行业本身来看，许多企业的项目都将在2006年左右到期，届时项目将集中进入回报期，有利于房地产企业自身业绩的提高，特别是一些低价地产股，如G亿城（000616）应特别值得市场关注。

　　房地产业务发展迅速

　　公司是我国地产行业快速崛起的新星，2005年公司荣膺“2004中国房地产开发综合成长实力百家企业”、“2005中国房地产百强开发企业—成长性TOP10”、“2005年 中国地产蓝筹企业”等殊荣，目前地产业的经营收入已经占到公司主营收入的90%以上，房地产已经成为公司支柱产业。另一方面，公司后期土地储备充足，将有利于支撑公司的后期发展。

　　公司在2005年先后获得北京亿城天筑、北京西北旺项目及苏州项目，在建及储备项目已突破100万平方米，而且公司的项目都处于我国最活跃的经济圈内。由此可见，公司后期发展前景广阔，房地产业务将出现飞速发展。

　　项目进入业绩贡献期

　　公司的北京万城华府项目去年已经完工将进入销售期，该项目地理位置优越，销售极为火爆。如果按照三期总共698套房产计算，该项目将给亿城股份带来超过50亿元的销售收入，而目前公司房地产项目的毛利率在40％以上，由此将产生超过20亿元的毛利润。因此，公司未来存在着巨大的想象空间，随着营业收入的确认，2006年开始公司将迎来跳跃式增长阶段，预计未来3年EPS分别为0.60元、0.94元和1.36元，PE分别为8.6、5.3和3.4倍，由此可见，公司后市发展空间巨大。

　　调整到位 短期即将爆发

　　近期该股走势相对较弱，但短期基本调整到位。从目前市场看，G天鸿宝进入项目回报期后出现大幅拉升，明显得到市场主流资金的认可，那么同样进入项目回报期的G亿城在二级市场上的表现却较弱，后市在市场的充分挖掘下很可能出现大幅拉升行情，操作上密切关注，择机参与。

　　（国泰君安证券 许斌）