央行连续使用存款准备金率这一工具，以求达到收缩流动性的目的 资料图

　　存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例叫做存款准备金率。

　　1985年，央行为克服法定存款准备金率过高带来的不利影响，将存款准备金率统一定为10%。后进行了多次调整，于2004年4月25日开始实行差别存款准备金率制度。

　　央行透过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。其中，法定存款准备金率被认为是对货币供给控制作用较强的工具。当货币当局提高法定准备金率时，商业银行一定比率的超额准备金就会转化为法定准备金，商业银行的放款能力降低，货币乘数变小，货币供应就会相应收缩；当降低法定准备金率时，则出现相反的调节效果，最终扩大货币供应量。

　　（记者 苗燕）

　　继6月16日央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点之后，仅仅间隔35天，央行再次拿起存款准备金率的武器向经济过热和流动性泛滥开战。经过本次调整，国有商业银行、股份制商业银行等金融机构，将于8月15日起正式执行8.5%的存款准备金率；而城市信用社和现执行差别存款准备金率的金融机构存款准备金率也将进行同步上调。

　　□本报记者 唐昆 禹刚

　　昨日中国人民银行发布公告称，决定从2006年8月15日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，而农村信用社（含农村合作银行）存款准备金率暂不上调，继续执行现行存款准备金率。

　　旨在加强流动性管理

　　央行认为，此次存款准备金率提高0.5个百分点，旨在“加强流动性管理，抑制货币信贷总量过快增长，维护经济良好的发展势头。”

　　6月16日央行曾公告称，上调存款准备金率0.5个百分点，加上本次措施，短短两个月内，央行已经通过上调存款准备金率冻结资金大约3000亿人民币。但是鉴于银行法定存款准备金和超额存款准备金余额约2.3万亿元，并持有7万多亿元流动性较高的国债、金融债券和央行票据等资产，因此该举措对银行流动性管理不会造成太大影响。

　　信贷膨胀势头依然存在

　　央行上半年金融运行报告显示，2006年6月末M2余额为32.28万亿元，同比增长18.43%，M1余额为11.23万亿元，同比增长13.94%。前6个月人民币贷款增加2.18万亿元，同比多增7233亿元，可见流动性泛滥以及信贷膨胀的势头依然存在。

　　此外值得注意的是，6月末全部金融机构超额储备率为3.1%，虽然比去年同期低0.65个百分点，比上年末低1.12个百分点，但是比5月高出0.58个百分点。

　　可以推断，虽然央行在7月5日正式上调存款准备金率0.5个百分点，但是各家银行完全可以把6月增加的0.58个百分点的超额储备转化为法定存款准备金，因此上调效果打了折扣，而央行此番再次采取同样手段，以求达到收缩流动性的目的。

　　后续政策有待观察

　　昨日，巴克莱资本首席经济学家黄海洲接受上海证券报采访时表示：“后续政策还有待观察，如果经济过热，央行可能继续出台紧缩政策。”同时，巴克莱资本还预测央行将同步加快人民币升值步伐，下半年升值速率将达到过去12个月以来的两倍，而0.3%的人民币对美元单日浮动区间有望扩大至1%至1.5%。

　　央行公告还表示将继续执行稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，维护货币信贷的平稳增长，支持扩大直接融资，提高金融资源配置效率，促进国民经济持续、协调、健康发展。