一批大集团将旗下企业专业化整体上市付诸行动 资料图

　　A股上市公司主业不突出的状况，有望得到改变。将产业链上的相关资产集中起来植入上市公司，是眼下整体上市热潮中最为明显的流行倾向。据了解，目前有一批集团性企业正在准备实施旗下企业专业化整体上市的行动。

　　实施专业化改造

　　本钢板材获批的整体上市方案，是收购本钢集团持有的一铁厂、二铁厂、一冷轧、焦化厂、发电厂、氧气厂、燃气厂、供电厂、供水厂、运输部、废钢厂、计控厂、原燃料处、设备备件处、销售处、物资供应处、技术中心、质量处、短流程、特钢厂主业资产以及9 家销售公司的全部股权。单从令人有点眼花缭乱的收购资产上就可以想象，完成收购之后的本钢板材将成为一家主业非常突出的钢铁上市公司，因为它囊括了整套现代化钢铁生产工艺及相关配套设施。

　　本钢板材上市时，本钢集团只拿出了经营钢铁板材业务的资产和负债，上下游的资产几乎全部被留在了集团内。其实，很多上市公司大股东现在实施整体上市的目的，减少关联交易还只是最为表面的目的，进行主业突出的专业化改造才是他们追求的大方向。

　　以定向增发4479万股向攀钢集团收购的攀枝花钛业分公司资产，仅仅只是攀渝钛业实现一体化经营钛业战略的第一步。来自公司的消息说，在条件成熟时，攀钢集团旗下的锦州钛业公司和高钛渣项目资产将会被注入攀渝钛业。巨田证券研究员陈东晓说，攀渝钛业钛精矿原料主要来自攀枝花钛业分公司的选矿厂，收购有利攀渝钛业向上游延伸产业链。目前，攀渝钛业已经是国内最大也是生产水平最先进的钛白粉生产基地之一，后续钛业资产的陆续注入，无论是生产规模还是对主要原料的综合利用，都将因专业化提高而获得提升。

　　剥离非主业务资产

　　除对主业突出有贡献的资产进行强化外，大股东们还借整体上市之际剥离掉有损主业突出的资产，以此来强化整体上市后的主业格局。这一点，在上海汽车的整体上市方案中表现得最为明显。上海汽车整体上市方案包括两个方面的内容，一是上海汽车集团股份有限公司植入能够突出上海汽车整车业务的动力总成、汽车底盘、汽车电子等资产，一是剥离上海汽车的中国弹簧厂、上海小糸车灯、上海汽车制动、上海采埃孚转向机、上海贝洱空调、上海纳铁福传动轴等公司。有多位汽车行业研究员对记者表示，上海汽车剥离的非整车业务资产，在所属子行业中具有很强的竞争力。现在的剥离，很可能是上海汽车集团股份有限公司为了日后再将这些资产进行专业化的整体上市。

　　整体上市因地制宜

　　截至目前为止，虽然有很多家上市公司程度不同地启动了整体上市战略，但彻底实现集团和上市公司“合二为一”的案例还只有TCL集团、上港集箱两个。据分析，采用吸收合并方式整体上市，对大股东的资产要求很高，不仅要求业务单一和资产相关性大、负担小，而且还要求非经营性资产具有一定的盈利能力。然而，由于很多上市公司的大股东有大量的存续资产需要处置，现阶段最重要的是清晰化自身的主业，因而将重点落在培育专业化资产的整体上市上，才是他们最为理想的现实选择。国务院发展研究中心张文魁研究员就明确表示，整体上市的推进应与环境成熟保持同步，现阶段更多地取决于国企改制以及国资改革的进程。

　　据了解，进行专业化的整体上市，已经写进了不少大型企业集团的战略规划。在2005年底出台的上实集团十年规划中，其旗下资产将按医药、地产和经贸三块分别进行整体上市。为了把“上实联合”改造成以医药为专业的“上实医药”，大股东已经进行了系列的非医药资产剥离和植入医药类资产行动。此外，像中国航空工业第一集团公司等一批中央企业也已经明确了让旗下企业进行专业化整体上市的战略。