本周一，A股市场面临着法定存款准备金率上调所带来的宏观调控预期压力，但股价走势不跌反而小幅上涨，在昨日也面临着新股上市所带来的资金分流压力，上证综指反而大涨19.52点，由此不难看出，上证综指正在负重前行。那么，动力来源于何方呢？

　　两大压力抑制上扬空间

　　就目前来看，其实A股市场的压力并不仅仅来源于新股上市所带来的资金分流，也不仅仅来源于宏观调控的预期压力，而且还有两个市场不能轻视但却有所忽视的压力 。

　　一是QDII的推行。这意味着境内资金投资境外市场的大门洞开。同时券商集合资产管理计划也可投资境外市场，如此就意味着资金分流的压力不容忽视；二是估值的结构性高估。就目前来看，A股市场的平均市盈率高估，而更让市场担心的则是结构性高估，在这样的背景下，大盘的上升空间受到压抑。

　　三大动力封闭下跌空间

　　不过，从盘面来看，也就如同压力较为明朗一样，A股市场的做多动力同样清晰可见。一是人民币升值的趋势提升了A股市场的做多底气。因为人民币升值趋势推动着更多的境外资金通过各路渠道涌入境内的地产、股票等典型的人民币资产；二是股改后的利益结构的实质性改变推动了市场估值重心的上移。一批又一批业绩一般的上市公司通过定向增发等路径而获得了业绩迅速提升的目的，估值重心大幅上移，也提振了多头资金的信心；三是市场的股价结构赋予多头做多的底气。一批大市值个股，比如说G长电、G武钢、G宝钢等，目前估值已偏低。虽然缺乏精彩的成长故事，但毕竟企业都是有价值底气的，再度下跌的空间十分有限，从而封闭了A股市场的下跌空间。

　　维持箱体震荡可期

　　如此来看，目前A股市场形成了上有压力，下有动力的走势，A股市场的负重前行的走势特征说明了目前动力大于市场压力。但是，就上证综指日K线图来看，1757点有着一定的压力，而1600点则有着极强的支撑，因此，未来A股市场在压力、动力的角逐中，有望形成箱体震荡的走势特征。

　　(江苏天鼎 秦洪)