虽然上周五央行再度出手，央行提升了存款准备金率，但是作为受宏观调控影响最小的板块之一的商业股，近期黑马频出，许多商业股短短数个交易日涨幅都超过了15%，这都表明作为防御性品种的商业零售股已受到市场追捧，未来可重点挖掘其中涨幅不高、尚具挖掘价值品种，G合百大（000417）就值得市场重点留意。

　　主业完成快速增长

　　最近5年，公司主营收入出现连续快速增长，年均增长率30％左右，公司称今年实现主营业务收入32亿元 ，将比上年增长28％。良好的区域性行业地位和资产升值预期，保证了公司的内在价值，而其快速增长的经营业绩，是公司成长的关键，中线潜力可期。

　　商业地产重估价值惊人

　　近几年，国内房地产市场价格不断攀升，商业地产升值非常可观，安徽省也不例外。根据去年披露的土地净值及拥有的土地使用权净值进行简单测算，假定公司商业地产升值在50%到70%之间，则公司商业地产每股升值为1.49元至2.09元，重估价值为4.32元至4.92元，公司商业地产重估价值非常惊人。

　　中期预增 机构青睐

　　今年7月21日，公司发布公告称，2006年1月至6月净利润同比增长50%到60%，很显然，商业板块受益于全国居民消费额稳定增长和商业地产不断升值，从这个角度分析，未来公司还具备较大的成长潜力。与此同时，我们发现公司前十大流通股股东中，易方达基金对公司情有独钟，旗下三家基金合计持有流通盘17.57%。

　　目前G合百大价值明显低估，中期潜力较大。而作为一家快速成长的区域性商业龙头，我们认为，其合理定价应该在6.5元到7元。而目前该股股价才4元出头，后市仍有较大空间。（天同证券 张锐）