6月的美国华尔街可谓“阴雨连绵”，纽约股市三大股指持续跌势。其中，标准普尔500种股票指数收于年内最低点，而纳斯达克综合指数也已连续7个交易日下行，道指更是自今年3月以来首次向下突破了11000点的标志性点位，自5月中旬至6月中旬已持续下行5.5%。

　　各国的中央银行也由过去防范通缩的低息政策，转为收紧银根的抗通胀政策，在全球央行大都加息以抽紧银根的情况下，未来12个月环球资金流将减少，预期资产市场价格会受影响而 下降，并步入熊市。例如日本7月14日宣布加息，结束6年的零息期，成为引发全球股市当日下跌的主要原因。

　　国内沪深两市技术形态表现为高位震荡，沪综指和深成指6月7日和7月13日单日跌幅都高达5%左右；市场参与者都在揣摩这样的问题：眼下的大盘究竟是短期的调整还是彻底转向了熊市？

　　从历史上看，我国第一、二次加息（1993年5月15日、7月11日）：央行采取了两次升息措施，一年存款利率由6.3％增加到了9.15％。这两次加息，使得首个交易日沪指分别下跌27.43点及23.05点。沪综指在随后3个月时间里从1392点迅速下跌到777点，跌幅达到44.2％。

　　第三次加息（2004年10月29日）：一年期存、贷款利率均上调0.27％。沪综指处于1342点，首日跌幅达1.58％，此后盘整了7日后才继续此前反弹趋势，但随后重入跌势。

　　第四次加息（2005年3月17日）：央行决定住房贷款加息，沪综指当日下跌了0.96％，次日再跌1.29％。稍作反弹后，沪综指一路下跌，最低至998.23点。

　　由于美国等其他国家率先加息引发了股市的持续下跌，这将很可能是国内股市的很好预判，国内股市也很有可能将跟随着国际股市进入调整。

　　至于调整态势，我仍维持年初的判断，沪综指在年中摸顶后，暂时将维持在1500点-1700点区间内。投资策略应以静制动。（姜韧）