国内期货品种单日总持仓变化 张大伟 制图

　　□本报记者 钱晓涵

　　1692890手！昨天，国内三大期货交易所各品种单日总持仓量到达今年以来的最低点。业内人士表示，这主要因为市场上可炒作的题材和热点有所减少的缘故。

　　自5月30日国内各期货品种的总持仓达到今年以来的最高点2442062手后，持仓量开始呈现不断下滑的态势；据了解，去年各品种单日总持仓量最小值为1220638手，2004年则为1371496手，2003年为1469294手，今年在新品种增加的前提下，持仓最低仅为1692890手，缩减幅度比较明显。

　　农产品减仓明显

　　进入6月份以后，大豆、玉米、豆粕等农产品的持仓量持续下降。市场人士指出，由于农产品没有出现像样行情，并始终在底部盘整，缺乏对资金的吸引力，资金因此慢慢地减少了持仓。“期待中的单边行情没有出现，打击了投机资金的积极性。”良茂期货研发部经理熊震认为，由于投机资金持续在场外观望，使得农产品期货的表现更加不活跃。但今年的热点品种（如沪铜），持仓量则没有出现明显的下降，白糖期货持仓量甚至不断创出历史新高。

　　套利资金淡出市场

　　同去年相比，国内期市的一大特点是与外盘的对接非常明显。“比如上海期货交易所的行情往往受到伦敦、纽约等外盘的影响，价格的联动很明显。”熊震指出，由于各市场之间的价差变化不大，参与人数众多，使得在不同市场之间进行无风险套利的难度大大增加，基本变成无利可图。“套利空间被挤压令相当部分的套利资金流失，这样期货市场上的主力就剩下了套期保值者和投机者，资金上遭受到了一定的损失。”

　　短线操作激发大额成交

　　相对于持仓量的变化，期货各品种单日总成交量却有所增加，业内人士普遍认为是因为中小资金的活跃而造成的。今年第一季度开始的商品牛市席卷全球，不少散户也积极入市，这部分资金的特点就是做短线交易，很少或基本不持仓过夜。

　　在国内期铜价格历史性地飙升至80000元的过程中投资者不敢轻易介入，也不敢持有大量头寸；而到了今年6月份以后，全球金属出现暴涨暴跌，所有投机资金更加不敢留仓过夜。由于单日价格波动较大，天然橡胶、铜等品种吸引了大量中小资金参与短线交易，追涨杀跌，交投非常活跃。

　　宏观调控间接影响

　　今年二季度以后，央行连续出台上调金融机构存款保证金率和加息的政策，预示着下半年市场上的资金可能趋紧，不过大部分市场人士对此并不显得担忧。“央行的政策对期市的影响还是比较间接的，持仓下降与之无关，主要还是市场上没有可炒作的题材和热点。”

　　对于发改委可能对投资过热进行的调控，业内人士却很在意，“投资过热一旦遭到调控，铜、铝等金属的需求会受到明显的抑制，这对金属价格会产生重大的影响。”