G*ST信息（000748）在股权分置改革完成之后，其市场走势一改多年的低迷，持续盘升，并在近期大盘调整之际逆势拉升。由于该股属于带*的ST股，经营业绩较差，且已经完成股改，在股改完成后的拉升动作的确令人匪夷所思。但仔细分析，发现该股的上涨并非单纯的博傻行为，是其基本面发生悄然变化的结果。

　　该公司股改方案为以资抵股及对价支付，除了10比1.8股的股票对价安排之外，其股改亮点完全体现在以资抵股上面，即公司以闲置 积压的低效资产冲抵控股股东中国长城计算机集团公司所持部分股份并依法予以注销，冲抵股份的数量为2600万股。从表面上看是一种等值的交换，实际却是受大股东支持盘活公司存量低质资产的高招。以资抵股之后，公司的财务状况得到了一定程度的改变，资产质量也得到提高。

　　该公司预计2006年上半年将实现盈利，其一季度公司净利润已经实现扭亏，在经营旺季来临之后，公司净利润将得到一定程度的提升。因此，其经营业绩的负面影响已经全部体现在最近的两个报告期。在低水平的基础上，该股的业绩增长特征显著，利于后市的炒作。

　　据2005年年报披露，去年导致亏损的主要原因是公司参股的湘财证券和东方证券在计提各项资产减值准备并追溯调整后股东权益大幅度减少，公司按所持股份比例分别计提4949.41万元和1359万元的长期股权投资减值准备，对公司去年利润产生了重大影响，直接造成去年末期净利润亏损。今年，证券市场形势一片大好，证券公司普遍扭亏为盈，且部分券商的上半年业绩同比大幅增长，如公司参股的东方证券，上半年净利润竟然达到了5.5亿元。公司不但要冲回计提的减值准备，还将收获数量不菲的投资收益。因此，预计今年年报公司业绩将大幅增加，据粗略推算，按目前市价其年度市盈率水平将降低到10倍左右。

　　由于公司的基本面大幅改观，经营业绩预计有爆发性的增长，该股被市场主力密切关注。从其一季度报告披露的股东人数统计上看到，前十大流通股东均为个人投资者，合计持有股份294.34万股，占流通盘的2.10%，股东人数继续减少，目前筹码较为分散。今年5月23日股改投票结果显示，参加表决的前十大流通股东合计持股为289.53万股。筹码仍然较为分散。实际上，该股的启动在6月5日股改复牌之后，大资金高举高打大量吸收流动筹码，当天换手率即达到21.08%。再经过近一个月的洗盘，7月初开始大幅拉升，该股目前流通股大股东的持有情况没有公开披露，但该股主力成本十分明显，保守估计在4元左右。以7月27日收盘价5.03元计算，其上涨幅度为29%。因此，其未来仍然有一定的涨升空间，可密切关注。

　　（西南证券 罗栗）