 | | 特约撰稿 罗晓鸣 |
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今年以来多次出现过大阴线，但一根大阴线之后大盘就逐渐企稳并再度上行，而昨天的大阴线是继7月13日大阴线后，大盘并没有经过一轮上行的情况下出现的，这与今年以来的前几次大阴线有所区别，这无疑预示着市场的确在逐渐走弱。我们认为，短线做空能量得到充分释放，大盘在继续略为惯性下跌之后就会重拾升势。但是上行空间已经非常有限，未来就是一个构筑大的顶部的过程。 中期筑顶特征明确
昨日的大幅下跌，跌破了5周、10周均线，这是今年以来的第二次，前一次是今年3月初，但之后大盘便加速上升。我们认为这一次与上次面临的市场趋势将完全不同。
3月初上证指数位于1300点附近，当时的沪深300指数成份股考虑对价因素后的平均市盈率只有13倍，很多个股处于低估状态。当时大盘累积涨幅不大，并且上涨过程中的成交量也较小，市场的获利回吐压力不大。没有宏观调控的不利外部环境、没有融资和非流通股转流通的市场扩容压力；而前期上证指数最高已经达到1757点，这个点位的沪深300成份股的平均市盈率已经达到17倍，市场上被明显低估的个股已经难觅。而经过4、5月份的放量加速上涨，市场累积了庞大的获利盘。
据统计自5月17日恢复融资以来，到7月底的两个半月时间已经募集资金超过600亿元，而历史上我国股市扩容速度最快的2001全年也就募集资金1524亿元，显然目前的扩容速度已经超过历史上任何时候。此外，今年将有约700亿元市值的非流通股转为流通股。
从上证指数2005年以来的日K线图看，2005年7月以来的上涨过程的浪型非常清晰，从2005年7月20日到9月20日为第1浪，之后为2浪调整，从12月6日开始的行情属于第3浪，直到2006年6月5日，之后是4浪调整，而目前已经是4浪调整的末期，即将展开第5浪。4浪和5浪本身就有构筑顶部的性质。
综合上述分析，我们预计大盘将在上证指数1850点附近见顶，而这个顶将是整个一年多行情的顶，未来面临的调整将是对整个一年多行情的调整。
短线调整基本到位
从均线形态看，虽然昨天的下跌，不仅跌破了5日、10日、30日等短期均线，同时也跌破了5周、10周等中期均线，但是目前月线形态依然非常良好，呈良好的多头排列。矛盾的形态显示，大盘并不具备持续下跌的条件。
近两个月来的高位震荡走势依然可以看作是强势整理。昨天上证指数收盘为1612点，而5月均线在1532点，依据5月均线的上升速度，预计8月份上证指数的5月均线就将上升到1600点附近，这将对大盘构成强有力的支持，因此短线大盘下跌空间已经非常有限。
从技术指标分析，虽然能预示中线趋势的周K线各技术指标目前已经持续向空，如KDJ、RSI等都形成顶部目前正加速下降，但另一方面预示更长期走势的月K线的主要技术指标则还处于高位，虽然都开始掉头，或向上趋势转缓，但还没有形成空头形态。这种中、长期技术指标的矛盾预示着大盘虽然中期转弱趋势已经非常明显，但还会反复相当一段时间，也正好支持前面所述大盘即将走上升5浪的分析结论。