相比先知先觉的基金，散户对昨天的大跌缺乏准备 本报传真图

　　种种迹象显示，早在本轮大跌之前，部分先知先觉的基金资金已经开始提前撤退。

　　基金重仓股跌幅超重

　　7月31日，A股市场在高位顽强盘整了2周之后，终于选择了向下突破。当天，上证指数下跌幅度达到2.97%，深证成指跌幅达到3.28%。继6月7日和7月13日之后，A股市场第三度出现3%以上的大幅下跌。

　　与之前两次下跌不同的是，过去一直担当市场“定海神针”作用的基金重仓股，在本次下跌中，却表现迥异。本报统计显示，基金6月末持有的前20大重仓股，在7月31日当天平均下跌幅度达到3.5%。其市场角色明显从前期的“平抑跌势”转向了“领跌助跌”。

　　而基金最新增持的重仓股则跌幅更为凶猛。二季度股票基金新买入和增持的30只重点股票中，除东软股份外全线下跌。平均跌幅高达3.8%。其中，更有8只股票的跌幅超过5.4%。明显有资金外流的迹象。

　　重点股提前4天走软

　　更令人惊讶的是，上述资金外流的征兆早在4天前就已经在基金持股中普遍出现。

　　截至昨天收盘为止，基金6月末持有的前20大重仓股中，有7成以上个股在上周出现过单日大幅下跌，有半数股票连续4天下跌。包括基金前期高度看好的G中集、G振华等股票在内，都早在上周就已经大幅向下破位。

　　如果翻开上周的个股行情，你会惊讶地发现，基金持有的部分重点股票组合很早就表现出了今日的行情特征———满盘皆绿。显然，早在本周一大跌之前，部分基金就已经提前“嗅”到了风险。

　　谨慎源于估值过高

　　来自基金经理的反应证实了上述推测。一些基金经理在接受采访时表示，A股市场的整体估值较高，使得二级市场的机会明显减少。在这种情况下，基金已不可能像前期大盘连续上涨时那样保持浓厚的看多情绪。适当调整仓位和持股结构成为7月以来很多基金的操作做法。

　　还有一些基金则表示，目前他们的操作重点从二级市场转向一级市场。在市场估值总体处于高位的状况下，积极挖掘新股发行中的投资机会成为一种战术选择。